Комментарии по инфляции инвестбанкира, основатель медиасистемы Bitkogan Евгения Когана: — 9 июля 2026 г. в 10:00:07.566
Комментарии по инфляции инвестбанкира, основатель медиасистемы Bitkogan Евгения Когана: "Продолжаются налёты БПЛА на российские НПЗ. В понедельник удар пришёлся по крупнейшему заводу в Омске, затем — по предприятиям в Саратове и Нижнекамске. Похоже, останавливаться никто не собирается, так что решение топливного кризиса может несколько затянуться. Чем это грозит для инфляции? В самом оптимистичном сценарии, если цены на топливо перестанут расти, вместо ожидаемых ЦБ 4,5–5,5% инфляции по итогам года теоретически можно увидеть примерно 6%, а может быть, даже 6,5%. Проблема в том, что помимо дорогого бензина на горизонте появился и другой проинфляционный фактор — бесконтрольное увеличение денежной массы, или, простыми словами, печатание денег. В первые годы СВО экономику активно поддерживали монетарное и фискальное стимулирование, а также рост экспортных доходов. Сегодня этих факторов уже нет. Доходы от продажи нефти снижаются. Монетарную поддержку свернули ещё в 2023 году: ключевую ставку повысили, чтобы сбить инфляцию. Фискальную поддержку начали сокращать в 2025 году через повышение налогов: подняли НДС, увеличили налог на прибыль, выросли налоги на доходы физлиц, усилилось давление на малый бизнес, а вишенкой на торте стал резкий рост утильсбора. И даже этого оказалось недостаточно. Дефицит бюджета в ближайшие три года, скорее всего, будет значительно выше плана. Дальнейшее повышение налогов уже опасно: экономика и так находится на грани рецессии. За первые пять месяцев она выросла всего на 2,2% год к году. Получается, мы оказались в ситуации, когда государство уже не может резко снижать расходы и не может бесконечно собирать больше доходов. Остаётся, по сути, только печатать деньги. По форме это может быть либо сильное снижение ключевой ставки, как в Турции, либо количественное смягчение с выкупом госдолга на баланс Центрального банка. Но последствия будут одинаковыми — очень высокая инфляция. По-настоящему высокая, а не та, на которую мы привыкли жаловаться. Паниковать, конечно, не стоит. Всё это пока только риски, а не базовый прогноз. Но в мире инвестиций умение управлять рисками — залог успеха." Tuchkov club Telegram | MAX | YOUTUBE