ЦБ снова обещает инфляцию в 4% — теперь в 2027 году — 1 сентября 2026 г. в 10:00:01.884
ЦБ снова обещает инфляцию в 4% — теперь в 2027 году ЦБ опубликовал «Основные направления денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы». Новых идей в документе немного: инфляцию обещают вернуть к цели в 4% в следующем году, сохранить жёсткую ДКП, а затем постепенно снизить ставку до нейтрального уровня. Основные параметры базового сценария: ▪️ Инфляция в 2026 году — 6–7% ▪️ Инфляция в 2027 году — 4% ▪️ Средняя ставка в 2026 году — 14,5–14,6% ▪️ Средняя ставка в 2027 году — 10,5–12,5% ▪️ Рост ВВП в 2026 году — 0–1% ▪️ Рост ВВП в 2027–2029 годах — 1,5–2,5% ▪️ Инвестиции в основной капитал в 2026 году — от −1,5% до +0,5% ▪️ Цена российской нефти для расчёта налогов в 2027–2029 годах — $50 за баррель Проблема в том, что цель в 4% ЦБ переносит уже несколько лет. В 2019 году её ожидали в 2020-м, затем сроки сдвигались на 2021-й, 2024-й, 2026-й и теперь на 2027 год. Причины каждый раз были объективными: пандемия, санкции, девальвация, логистические ограничения, дефицит кадров, рост тарифов и бюджетных расходов. Но если прогноз постоянно не сбывается, возникает вопрос уже не только к внешним обстоятельствам, но и к самой оценке возможностей денежно-кредитной политики. Тем более что инфляция в России во многом связана не только со спросом, но и с ограничениями предложения. Высокая ставка действительно охлаждает кредитование и потребление, но одновременно делает дороже инвестиции. Показательно, что в новом документе сам ЦБ считает проинфляционный сценарий более вероятным, чем дезинфляционный. В нём средняя ставка в 2027 году составит 13–15%, а инфляция — 4,5–5,5%. Получается, базовый сценарий предполагает заметное снижение ставки, но альтернативный прямо указывает на риск более высокой инфляции. А пока высокая ставка одновременно используется для борьбы с инфляцией и ограничивает инвестиции, которые могли бы увеличить предложение и снизить структурное давление на цены. Сказочники🧐 Tuchkov club Telegram | MAX | YOUTUBE