Душный четверг для инвесторов — 1 октября 2026 г. в 05:20:03.672
Душный четверг для инвесторов На этой неделе три корпоративные новости хорошо показывают, почему я всё меньше смотрю на рынок как на единое целое — и всё больше на конкретные компании. 1. ВТБ: снижение ставки работает на банки В августе ВТБ заработал 49,2 млрд ₽ чистой прибыли — примерно вдвое больше, чем годом ранее. За восемь месяцев прибыль составила 314,8 млрд ₽, а банк сохранил прогноз около 600 млрд ₽ по итогам года. Я уже говорил об этом раньше: период снижения ставки может быть очень интересным для банков. Почему? Деньги для банков постепенно становятся дешевле, а доходность по уже выданным кредитам и части активов снижается не мгновенно. Плюс оживает кредитование, растёт деловая активность. Конечно, это не означает, что любой банк автоматически станет зарабатывать больше. Но результаты ВТБ — хороший пример того, как эта идея начинает проявляться в цифрах. 2. Газпром: акция — это не цена на газ Газпром снова опускался ниже 100 ₽ за акцию. И что интересно — причина была не в резком падении цены газа. Рынок снова начал сомневаться в скором возвращении существенных дивидендов. Это очень хороший пример ошибки начинающего инвестора: «Газ подорожал → Газпром должен вырасти». Не обязательно. Цена акции зависит от того, сколько денег в итоге останется акционеру. Можно продавать дорогой газ, но одновременно иметь огромные капитальные расходы, налоги, инвестиционные программы — и не платить дивиденды. Поэтому инвестору важен не только вопрос «сколько компания зарабатывает?», но и «сколько из этой прибыли в итоге достанется мне?» 3. Ozon: сначала страх, потом калькулятор После августовских атак на логистические объекты Ozon рынок сначала отреагировал очень эмоционально. Акции в моменте падали почти на 30%. И это нормальная реакция рынка на неизвестность. Никто в первые часы не понимает: сколько складов пострадало, какой ущерб, сколько работы остановлено, покрывает ли это страховка, будут ли новые атаки. А дальше появились цифры. Компания начала рассказывать о последствиях и поддержке продавцов, государство стало обсуждать налоговые отсрочки. И страх постепенно превратился в задачу, которую можно хотя бы примерно посчитать. Инвестору очень опасно принимать решения в тот момент, когда на рынке есть только страх, но ещё нет цифр. Это не значит, что на плохие новости не надо реагировать. Это значит, что сначала полезно спросить: yасколько событие реально меняет выручку, прибыль и стоимость бизнеса? А уже потом — нажимать кнопку «продать все срочно». ✏️Что объединяет все три истории. Индекс Мосбиржи за последние 12 месяц упал на 22%. Можно посмотреть на это и решить: «Российский рынок не растёт». А можно посмотреть внутрь индекса. У одного банка растёт прибыль. У другой компании вся оценка зависит от возвращения дивидендов. Третья падает на страхе, а затем рынок начинает пересчитывать реальный ущерб и начинается рост. Моя мысль сегодня очень простая - не обязательно ждать, когда вырастет весь рынок. Даже в таком состоянии отдельные компании могут увеличивать прибыль, возвращать дивиденды и расти в цене. Я сейчас все больше за выбор конкретных компаний.