🇺🇸Goldman Sachs опубликовал свои оценки потенциальных трат гиперскейлеров на ИИ на сл... — 14 июня 2026 г. в 07:08:10.017
🇺🇸Goldman Sachs опубликовал свои оценки потенциальных трат гиперскейлеров на ИИ на следующий год, чем вызвал немалое удивление аналитиков. В отчете сказано, что «консенсусные оценки капитальных затрат гиперскейлеров на 2027 год слишком консервативны». Общепринятые оценки аналитиков подразумевают, что капитальные затраты гиперскейлеров в 2027 году составят 920 миллиардов долларов. Это означает, что рост инвестиций замедлится с 84% в 2026 году до 22% 2027 году. 💰Goldman Sachs не согласен с этим и оценивает, что капитальные затраты гиперскейлеров достигнут примерно 1,1 триллиона долларов в 2027 году (рост на 45%). Но это только начало: в более экстремальном сценарии роста Goldman Sachs подсчитал, что с учетом генерации денежных потоков гиперскейлерами и рыночных возможностей кредитования, потенциальный объем капитальных затрат может составить 1,4 триллиона долларов (рост на 89%). ⚠️В отчете рассматриваются два аспекта, откуда могут прийти деньги: во-первых, текущее состояние рынков государственного долгового капитала, где ИИ находится на пике популярности. Во-вторых, и что более важно, и что может стать бомбой замедленного действия во всей истории суперцикла капитальных затрат и ИИ: внебалансовые обязательства на сумму 1,8 триллиона долларов. Сделки в рамках круговой поруки и специальные проектные компании (SPV), которые пока никто внимательно не рассматривает, но которые могут оказаться решающим фактором в ближайшем будущем, если ожидаемая выручка от LLM так и не материализуется. ✍️Ярким примером этого является недавно объявленная сделка, в рамках которой Apollo и Blackstone привлекли 35 миллиардов долларов в рамках «подкрепленной чипами» специальной проектной компании для Anthropic в одной из крупнейших в истории сделок частного кредитования. Суть сделки: Компания Broadcom выступает гарантом для частной кредитной линии на сумму 36 миллиардов долларов. Компания создана созданной совместно с Apollo и Blackstone для того, чтобы помочь Anthropic приобрести чипы Google, произведенные Broadcom. При этом, Google владеет 14% акций Anthropic. Но это еще не все, Morgan Stanley, консультировавший Broadcom и организовавший сделку, также предоставляет кредиты инвесторам, участвующим в ней. Это новый пример порочного внебалансового круга через «обеспечение чипами». Новая компания-прокладка, где никто точно не знает, кто является держателем долга, позволяет игнорировать чудовищную замкнутость всех аспектов сделки до тех пор, пока не лопнет пузырь кредитования в сфере ИИ. 🤔А потом эту новую компанию будет легко можно ликвидировать. Попахивает российскими схемами вывода капитала за границу начала 2000-х. Верным курсом ТГ | MAX