Минфин США ходит по очень тонкому льду... — 21 июля 2026 г. в 13:42:56.356
Минфин США ходит по очень тонкому льду... ...слишком сильно полагаясь на короткие заимствования, а это делает бюджет уязвимым к более жесткой политике ФРС. ▪️Американское правительство правительство постоянно перекладывает гигантский долг в новые выпуски, и примерно 85% недавнего заимствования приходится на краткосрочные трежерис со сроком до года. Это помогает временно сдерживать расходы по процентам, но создает риск: очень большая часть долга будет переоформляться уже в ближайшие месяцы. По сути, 20% госдолга США должны погаситься в течение четырех месяцев, а в течение года эта доля вырастет примерно до 33%. ⚠️Проблема в том, что ФРС стала заметно жестче. Чиновники все чаще говорят, что инфляция остается слишком высокой и борьба с ней важнее, чем поддержка занятости. На этом фоне Bank of America уже изменил прогноз и теперь ждет три повышения ставки по 0,25 п.п. в этом году, хотя раньше считал, что ставки останутся без изменений. ▪️Это особенно опасно именно для США, потому что чем выше краткосрочные доходности, тем дороже становится рефинансировать долг. Если ФРС поднимет ставки сильнее, чем ожидает рынок, процентные расходы могут резко ускориться. Дополнительное давление создает и рост цен на нефть: после срыва перемирия между США и Ираном нефть подорожала, а бензин в среднем снова выше $4 за галлон, что тоже поддерживает инфляцию и усиливает жесткость ФРС. Верным курсом ТГ | MAX