«Твист» Бессента — временная мера — 20 августа 2026 г. в 15:24:48.240
«Твист» Бессента — временная мера ▪️Минфин США пытается сдержать рост доходностей длинных облигаций, увеличив объём их обратного выкупа. Но Goldman Sachs предупреждает: проблема уже не техническая, а фискальная — рынок закладывает огромные потребности США в заимствованиях. ▪️Такие меры могут временно снизить доходности и сделать ставку на дальнейшее их повышение менее односторонней. Именно поэтому после заявления Бессента доходность 30-летних облигаций упала примерно на 10 базисных пунктов, а давление частично перешло на доллар. Однако история показывает, что замедлить рост доходностей значительно проще, чем развернуть его. 🗓В 1961 году Operation Twist и программа ФРС 2011 года снизили долгосрочные ставки лишь на 10–20 б.п. — и только потому, что им помогали слабый рост и низкая инфляция. 🗓Японский контроль кривой доходности работал годами благодаря отсутствию инфляции и высокому внутреннему спросу, но стал неустойчивым после возвращения инфляционного давления. 🗓Австралия в итоге была вынуждена отказаться от потолка доходностей, когда рынок перестал верить в прежние экономические условия. Главный вывод Goldman «Твисты» могут изменить траекторию доходностей, но редко меняют конечный пункт. Для США это, скорее всего, временная передышка, а не решение долговой проблемы. Верным курсом ТГ | MAX