🔄 Госдолг не гасят, его перекатывают. И эта игра становится все дороже
🔄 Госдолг не гасят, его перекатывают. И эта игра становится все дороже ▪️Правительства выпускают облигации, но не планируют расплачиваться по ним из своего кармана. Оно рассчитывает, что найдётся новый покупатель, который выкупит старый долг. Поэтому госдолг США почти не снижался с 1945 года, а Британия платила по долгам времён Наполеона аж до 2015-го. ✅Схема работает, пока на каждую дату погашения находится покупатель. Если он не пришёл, случается беда: Мексика в 1982-м, Россия в 1998-м, Греция в 2010-м. Долг был дровами, а несостоявшееся рефинансирование стало спичкой. Простая арифметика. Допустим, государство должно $10 трлн, а средний купон по этим бумагам 1,5%, то есть $150 млрд процентов в год. Оно перестало занимать новое, но каждый год погашается седьмая часть долга, а рынок теперь требует 5%. 1-й год: счёт за проценты $200 млрд 3-й год: $300 млрд 7-й год: $500 млрд ▪️Долг не вырос ни на цент, а платить за него приходится втрое больше. Как это выглядит в США ▪️долг больше $40 трлн ▪️чистые процентные расходы свыше $1 трлн в год, это 3,3% ВВП почти каждый пятый налоговый доллар уходит на проценты ▪️с 2024 года проценты превышают расходы на армию ▪️около трети долга нужно рефинансировать в ближайшие 12 месяцев ▪️CBO ждёт к 2036 году долг 120% ВВП и проценты 4,6% ВВП, причём прогноз исходит из доходностей, которые рынок уже оставил позади Порочный круг. Доходности растут, и счёт за проценты растёт, дефицит увеличивается, нужен новый долг, а на нервном рынке это снова поднимает доходности. По данным IIF, стоимость заимствований G7 максимальна с 2008 года, а развитые страны заплатили по госбумагам больше $3,3 трлн процентов за прошлый год. Это больше, чем мир тратит на оборону, ИИ и чистую энергетику вместе взятые. Верным курсом ТГ | MAX