🛢🛢 Нефтяной шок сильнее, чем показывают инфляционные ожидания
🛢🛢 Нефтяной шок сильнее, чем показывают инфляционные ожидания ▪️С начала войны с Ираном нефть подорожала более чем в 1,5 раза, однако рыночные ожидания инфляции в США почти не выросли, а по некоторым срокам даже снизились. По мнению макростратега Bloomberg Саймона Уайта, это искажает реальную картину. ▪️Причина — в росте геополитических рисков. Инвесторы уходят в более ликвидные гособлигации США, снижая спрос на защищённые от инфляции бумаги TIPS. Их доходность растёт относительно номинальных облигаций, а расчётные инфляционные ожидания (breakevens) снижаются. ▪️По оценке модели ФРС, без изменения премии за ликвидность пятилетние инфляционные ожидания были бы примерно на 0,5 п.п. выше — около 2,9%, максимума с 2022 года. ▪️При этом доходность десятилетних гособлигаций США выросла более чем на 1,1 п.п. с начала войны, тогда как рыночные инфляционные ожидания увеличились лишь примерно на 0,1 п.п. Верным курсом ТГ | MAX