Дюрация: что это и как использовать — 11 июня 2026 г. в 09:02:37.234
Дюрация: что это и как использовать Дюрация – термин, который часто используется, если речь идет об инвестировании. Разберемся в нюансах? 📐 Доход по облигации складывается из трёх составляющих: купонных выплат, изменения цены бумаги и дохода от реинвестирования купонов. 💡 При покупке облигации кажется, что всё предсказуемо: купон зафиксирован, доходность известна заранее. На практике итоговый результат определяется ещё двумя факторами — ценой продажи бумаги и ставкой реинвестирования купонных выплат. Инвестор одновременно подвержен двум разнонаправленным рискам: 📈 При росте рыночных ставок цена облигации снижается — реализуется ценовой риск. Одновременно купоны реинвестируются под более высокую доходность, что частично компенсирует потери. 📉 При снижении доходностей всё происходит в обратном порядке: цена бумаги растёт, а доход от реинвестирования сокращается. ❗️Оба риска всегда направлены противоположно и взаимно нейтрализуются. Что такое дюрация Макколея? 💭 Дюрация Макколея — это точка во времени, в которой ценовой риск и риск реинвестирования полностью уравновешивают друг друга вне зависимости от движения ставок. 💭 Иными словами: удерживая облигацию ровно до момента её дюрации, инвестор получает именно ту доходность, которую зафиксировал при покупке. 💭 Технически это средневзвешенный срок получения всех денежных потоков по бумаге, поэтому для купонной облигации дюрация всегда короче срока до погашения. 📐 Практическое применение Знание дюрации позволяет выстраивать осознанную стратегию в зависимости от ожиданий по ставкам. 📈 Ожидается рост доходностей — целесообразно удерживать облигацию вплоть до погашения: реинвестирование купонов по более высокой ставке позволит получить доходность даже выше первоначальной. 📉 Ожидается снижение доходностей — оптимально продать до наступления срока дюрации: прирост цены превысит потери от реинвестирования купонов по более низкой ставке. Ключевой принцип Чем больше фактический срок владения превышает дюрацию — тем значимее риск реинвестирования. Чем горизонт короче дюрации — тем критичнее ценовой риск. 👜 Именно поэтому дюрация портфеля является одним из ключевых параметров управления фондом облигаций: она отражает чувствительность портфеля к изменению процентных ставок и соответствие его инвестиционному горизонту. @wimplus #инвестликбез