Доходность облигации: разбираемся в цифрах — 17 июля 2026 г. в 12:43:09.631
Доходность облигации: разбираемся в цифрах Цифра доходности на карточке облигации — не всегда именно то, что инвестор получает в итоге. Разбираем виды доходности, чтобы не путать красивую цифру с гарантией. 💭 Купон — это не доходность Купон – это процент от номинала, зафиксированный при выпуске, но облигации редко торгуются точно по номиналу: существуют премия и дисконт. Доходность считается от цены покупки, а не от номинала, поэтому купон и реальный результат почти всегда различаются. 💭 Текущая доходность (англ. Current Yield) Соотношение годового купона к текущей цене бумаги. Простой способ прикинуть доходность, но этот показатель игнорирует, что произойдёт с ценой к погашению — купили с премией, при погашении потеряете в цене; купили с дисконтом — выгода будет выше расчётной. 💭 Доходность к погашению (англ. Yield to Maturity, YTM) Это и есть главный показатель — именно его брокеры выводят как «доходность» облигации. Учитывает купоны, разницу между ценой покупки и номиналом при погашении, и время получения каждого платежа. ⚠️ Нюанс: YTM покажет корректную и точную цифру только при двух условиях: держите бумагу до погашения и ре инвестируете купоны под ту же ставку. Продали раньше или реинвестировали иначе — итоговая доходность может отличаться. 💭 Доходность к худшему сценарию (англ. Yield to Worst) Для облигаций, по которым эмитент имеет право выкупить бумагу досрочно (call-опцион), считают доходность к каждой дате возможного досрочного погашения (оферты). Yield to Worst – худшая доходность среди всех возможных вариантов. Именно на него стоит ориентироваться при оценке доходности облигаций с офертой. ▶️ Цена и доходность — обратная связь 📈 Ставки растут → старые облигации теряют привлекательность → цена падает → доходность растет 📉 Ставки падают → ранее выпущенные облигации становятся более привлекательными → их цена растет → доходность снижается ❗️ Из чего складывается доходность Доходность = безрисковая ставка + премия за риск (кредитный риск эмитента, ликвидность, налогообложение). Отсюда правило: надёжные крупные эмитенты дают доходность ниже, чем менее известные компании при сопоставимом сроке — разница в цене риска. Различать купон, текущую доходность (CY) и доходность к погашению (YTM) — базовый навык при работе с облигациями. Смотрите не только на цифру, инвестируйте грамотно! @wimplus #инвестликбез