ЮМ

Юрий Марченко | Инвестиции и экономика

Бизнес · 25 сентября 2026 г.

Открыть канал в MAX

Минфин хочет забрать часть сверхдоходов сырьевых компаний. И это уже история не только ...

Минфин хочет забрать часть сверхдоходов сырьевых компаний. И это уже история не только про налоги. Для отдельных производителей цветных металлов, удобрений и другого сырья обсуждается ставка до 30% дополнительного дохода, для золотодобытчиков — 20%. Под потенциальный удар попадают Норникель, ФосАгро, Русал, Полюс, Селигдар, Акрон, ЮГК. Но самое неприятное здесь другое. Если новый механизм станет постоянным, может измениться сама логика инвестиций в сырьевые компании: раньше рост золота, меди или удобрений напрямую усиливал прибыль и денежный поток бизнеса; теперь часть этой выгоды может регулярно уходить государству. То есть чувствительность компаний к росту сырья снижается, а чувствительность к падению цен никуда не исчезает. В клубе подробно разобрали: • кто может пострадать сильнее всего; • сколько примерно может составить налог; • где под угрозой дивиденды; • почему для ФосАгро и Норникеля история особенно неприятная; • почему Полюс пока выглядит устойчивее; • и что изменится, если налог окажется не разовым, а постоянным. Статья уже доступна подписчикам клуба. Получить доступ к клубу Там же — другие аналитические материалы, разборы отчётности, оценка стоимости акций, облигации и инвестиционные идеи.