Софтлайн сегодня размещает сразу два выпуска облигаций
Софтлайн сегодня размещает сразу два выпуска облигаций Сегодня компания собирает заявки на два выпуска общим объёмом не менее 3 млрд рублей: 🔹 002Р-03 — фиксированный купон до 18,5% (доходность до 20,15% годовых). 🔹 002Р-04 — флоатер с купоном до КС + 4,5 п.п. Срок обращения обоих выпусков — чуть больше трёх лет, без оферты и амортизации. Кредитный рейтинг эмитента — A−. Что с финансами? Софтлайн — крупный российский ИТ-холдинг, занимающийся разработкой ПО, кибербезопасностью и комплексными ИТ-решениями. За первое полугодие оборот вырос на 15%, скорректированная EBITDA — на 27%. Однако долговая нагрузка вызывает вопросы. Скорректированный чистый долг за полгода увеличился с 14,65 до 29,67 млрд рублей, а отношение долга к EBITDA выросло с 1,8х до 3,3х. Компания рассчитывает снизить долговую нагрузку до 2х к концу года, но для этого потребуется существенное сокращение долга. Моё мнение: к фиксированному выпуску отношусь сдержанно. Премия к доходности уже обращающихся облигаций Софтлайна невелика, а срок погашения длиннее. Флоатер выглядит интереснее, но высокая долговая нагрузка эмитента заставляет осторожно подходить к участию. В FinProfit.Club разобрал оба выпуска подробнее, включая конкретные уровни, при которых участие имеет смысл, а когда облигации лучше пропустить.