Банк России опубликовал резюме обсуждения по последнему решению.
Банк России опубликовал резюме обсуждения по последнему решению. Самое важное: 1) Инфляция заметно замедлилась, поэтому повод для снижения ставки был. В апреле-мае текущий рост цен снизился, базовая инфляция тоже замедлилась. Но ЦБ не уверен, что это полностью устойчивое замедление. Часть улучшения могла прийти от крепкого рубля и временного снижения цен на овощи/фрукты. 2) Проинфляционные риски выросли. Главные: больший бюджетный импульс, рост цен на топливо, ускорение кредита, высокий рост зарплат, жесткий рынок труда. 3) Денежно-кредитные условия уже смягчились, но большинство считает, что они все еще жесткие. При этом кредитование в апреле-мае ускорилось, и ЦБ за этим внимательно следит. 4) Экономика не выглядит переохлажденной. Рост умеренный, безработица около исторических минимумов, зарплаты все еще растут быстрее производительности. 5) Бюджет стал ключевым фактором: возврат к нулевому первичному структурному дефициту сдвинут до 2029 года, а это значит больше спроса от государства и меньше пространства для снижения ставки. ЦБ допускает дальнейшие снижения, но пространство сократилось. Более того, траектория ставки может быть выше, чем ЦБ предполагал в апрельском прогнозе.