Доходности облигаций японского правительства замерли у многолетних максимумов, японская... — 31 июля 2026 г. в 05:11:49.922
Доходности облигаций японского правительства замерли у многолетних максимумов, японская йена прекратила свой полёт к новым минимумам. Финансисты ждут пятничного заседания Банка Японии. Однако все понимают, что это ожидание — лишь подготовка к новому раунду распродаж либо бондов, либо валюты. Глава Банка Японии Кадзуо Уэда — не волшебник, и остановить финансовое цунами, сила которого копилась 30 лет, он не может. Банк Японии намерен сохранить базовую процентную ставку на уровне 1% по итогам заседания по денежно-кредитной политике 30–31 июля, сообщает Nikkei. Аналитики Barclays и Bank of America сходятся во мнении, что июльская пауза представляет собой краткосрочную тактическую остановку, а не завершение цикла ужесточения денежно-кредитной политики. Barclays прогнозирует, что управляющий Кадзуо Уэда займёт жёсткую позицию на пресс-конференции по итогам заседания, чтобы подтвердить курс на повышение ставок и сдержать устойчивое ослабление национальной валюты. Однако ожидание роста ставок может и укрепить йену, однако ударит по рынку государственного долга. А это главная мировая проблема на сегодняшний день: расходы на обслуживание японского госдолга растут, а налоговые поступления не поспевают. При этом есть расхожее мнение о том, что государственный долг Японии в значительной части перекрывается внешними активами страны, поэтому он не проблема. Это не так. На 2026 год государственный долг составляет от 8,6 трлн долларов (данные Минфина) до 9 трлн долларов (данные МВФ). Официальные резервы Японии — 1,29 трлн долларов и в основном размещены в американских US Treasuries. Но основной должник в Японии — Минфин страны, а держатель резервов — Банк Японии. Насколько это разные карманы, можно понять на примере России. Проблемы российского Минфина (его долги и проценты) Банк России волнуют мало. Есть другой распространённый постулат: дескать, японские кэйрэцу владеют активами на внешних рынках на 11 трлн долларов. И вот за счёт этих средств можно перекрыть весь долг японского правительства, поэтому госдолг страны — не проблема. Но и это не так. По аналогии с Россией, например, у компании «Лукойл» есть несколько крупных активов по всему миру. Как наличие НПЗ «Лукойла» влияет на способность российского Минфина обслуживать свой долг? В общем, единственный способ выбраться из огромной долговой ямы у правительства Японии — ускорить рост номинального ВВП: то есть ускорить реальный рост экономики плюс инфляция. При этом номинальный рост должен опережать прирост государственного долга. Однако сделать это не удавалось более тридцати лет. То есть так быстро расти японская экономика не может. Другая альтернатива — дефолт, хотя местные будут это называть «реструктуризацией», «пролонгацией» и прочими смягчающими драму происходящего банкротства страны терминами.