Газпром: ни роста, ни дивидендов. Пора убирать из портфеля❓ Ищем замену❗️ — 3 июня 2026 г. в 19:00:06.292
Газпром: ни роста, ни дивидендов. Пора убирать из портфеля❓ Ищем замену❗️ Газпром — это парадокс российского рынка. Акция стабильно входит в топ любых фондов, «народных портфелей» и индексов, но при этом: роста нет, дивидендов нет, зато проблем и долгов — хоть отбавляй 🤨 У меня он тоже есть, но чисто символически (скрин⬆️ портфеля из сервиса учета прилагаю 📊). Лично мне эта бумага давно не нравится. Давайте для наглядности сравним наше «национальное достояние» с его главным конкурентом — НОВАТЭКом — и решим, что делать с Газпромом. Два газовых гиганта Компании похожи, но и различия есть: 🔹 Газпром — монополист трубопроводного экспорта. Огромный, неповоротливый, государственно-зависимый. 🔹 НОВАТЭК — крупнейший независимый производитель газа, лидер по СПГ. Сфокусированный, технологичный, мобильный. 1️⃣ Масштаб и эффективность По масштабу Газпром, конечно, вне конкуренции: выручка за 2025 год — 9,77 трлн руб. против 1,45 трлн у НОВАТЭКа, по добыче — больше в 5 раз. Но посмотрите на эффективность. Рентабельность по EBITDA (2025): 🔸 НОВАТЭК: 59% 🔸 Газпром: 30% Разница — двукратная❗️Почему❓НОВАТЭКу не нужно содержать гигантскую трубопроводную инфраструктуру по всей стране. Он сфокусирован на добыче и СПГ. 2️⃣ Долги 💸 В условиях жесткой ДКП долговая нагрузка критически важна. 🔹 Газпром: долг около 6,7 трлн руб., Чистый долг/EBITDA — 2,1. Процентные расходы съедают прибыль. 🔹 НОВАТЭК: отрицательный чистый долг. Денег на счетах больше, чем обязательств (~39 млрд руб.). Ноль зависимости от ставки 🎯 Здесь всё очевидно. 3️⃣ Дивиденды 💰 Как дивидендный инвестор я ставлю Газпрому жирный минус. 🔻 Газпром: последние дивиденды были в 2022г. По итогам 2024-го — убыток, за 2025 год — совет директоров рекомендовал не платить. ✅НОВАТЭК: 22 года стабильных выплат без единой отмены👍 Платит дважды в год ≥50% чистой прибыли по МСФО. За 2025г доходность ~7%. 4️⃣ Драйверы 🚀 Обе компании выигрывают от высоких цен на газ. Но подход разный. 🏭НОВАТЭК: Проект «Арктик СПГ-2» — под жесткими санкциями США, но всё равно работает и реально поставляет газ в Китай 🇨🇳 Да, третья линия завода под вопросом. Но сам факт: найден рынок, налажена логистика, танкеры ходят в обход санкций. 🏭Газпром: «Сила Сибири» увеличила поставки на 25% в 2025г. Но с «Силой Сибири — 2» всё мутно. Китайцы строить газопровод за свои деньги не хотят. Цена и объёмы не согласованы. Китай хочет газ за копейки и требует огромные скидки 🤷♂️ Мой вывод однозначен: 👇 Акции НОВАТЭКа выглядят намного привлекательнее Газпрома❗️Я думаю, вы с этим согласитесь. ✅ НОВАТЭК: — Рентабельность 60% против 30%. — Отрицательный чистый долг. — Стабильные 7% дивидендов дважды в год. — Санкционные СПГ-проекты работают и находят покупателей. ❌ Газпром: — Дивидендов нет и неизвестно, будут ли вообще. — Европа потеряна надолго (скорее всего, навсегда). — «Сила Сибири 2» — это годы переговоров и невыгодная цена. — Долговая нагрузка растёт на фоне падающей прибыли. Газпром сегодня — это ставка на чудо: на быстрое восстановление экспорта, на выгодные условия с Китаем, на возврат к дивидендам. НОВАТЭК — это то, что реально работает, зарабатывает и делится с нами прибылью «здесь и сейчас»❗️ Заключение Газпром мне не интересен, и я почти готов убрать его из своего портфеля. А НОВАТЭК даёт понятный бизнес, прозрачную дивполитику, низкие долги и уже работающие экспортные проекты. Поэтому из газовиков я продолжаю инвестировать именно в него. Всё это — моё субъективное мнение. А что думаете вы❓ Делитесь в комментариях👇 ⚠️СЕРВИС где я веду учёта своего портфеля ЮТУБ🔹РУТУБ🔹ВК🔹ДЗЕН🔹ЧАТ МАХ