🧭 Мультипликаторы: карта фундаментального анализа
🧭 Мультипликаторы: карта фундаментального анализа Мы уже разобрали P/S, P/B, EBITDA, EV/EBITDA, PEG, ROE и ROA. Но это лишь верхушка айсберга. В фундаментальном анализе используются десятки показателей. И каждый отвечает на свой вопрос: дорогая компания или дешёвая? Прибыльная или нет? Эффективно ли работает капитал? Справляется ли бизнес с долгами? Есть ли реальные деньги? Разложим основные показатели по категориям. 💰 Стоимость компании P/E — цена компании относительно прибыли. P/S — цена относительно выручки. P/B — цена относительно балансовой стоимости. P/CF — цена относительно денежного потока. P/FCF — цена относительно свободного денежного потока. EV/EBITDA — стоимость бизнеса относительно EBITDA. EV/EBIT — стоимость бизнеса относительно операционной прибыли. EV/Sales — стоимость бизнеса относительно выручки. EV/FCF — стоимость бизнеса относительно свободного денежного потока. Это показатели, которые помогают ответить на один из главных вопросов инвестора: «Сколько рынок платит за этот бизнес?» 📈 Рост PEG — связывает P/E с темпами роста прибыли. PEGY — учитывает не только рост, но и дивидендную доходность. Здесь уже важна не просто текущая цена, а то, какую динамику рынок ожидает от компании в будущем. ⚙️ Эффективность ROE — насколько эффективно используется собственный капитал. ROA — насколько эффективно используются активы. ROIC — насколько эффективно работает весь инвестированный капитал. ROCE — доходность задействованного капитала. ROS — сколько прибыли остаётся с каждой единицы выручки. Эти показатели помогают заглянуть внутрь бизнеса, а не только посмотреть на его цену. 💵 Денежный поток Прибыль на бумаге ещё не означает наличие денег. Поэтому используются: FCF Yield — свободный денежный поток относительно стоимости компании. CFO Yield — операционный денежный поток относительно стоимости компании. P/FCF — сколько инвестор платит за свободный денежный поток. Именно здесь можно увидеть разницу между «компания показывает прибыль» и «компания действительно генерирует деньги». 🏦 Долговая нагрузка D/E — долг к собственному капиталу. D/A — долг к активам. Debt/EBITDA — долг относительно EBITDA. Net Debt/EBITDA — чистый долг относительно EBITDA. Interest Coverage — способность бизнеса обслуживать процентные платежи. Долг сам по себе не является проблемой. Проблема начинается тогда, когда бизнесу становится сложно этот долг обслуживать. 💸 Дивиденды Dividend Yield — дивидендная доходность. Payout Ratio — какая часть прибыли направляется на дивиденды. Dividend Coverage — насколько дивиденды покрываются прибылью или денежным потоком. Высокая дивидендная доходность сама по себе ещё не означает хорошую инвестицию. Иногда рынок предлагает высокий процент именно потому, что не верит в устойчивость будущих выплат. 📊 Маржинальность Gross Margin — валовая маржа. Operating Margin — операционная маржа. EBITDA Margin — маржа EBITDA. EBIT Margin — операционная прибыль относительно выручки. Net Margin — чистая прибыль относительно выручки. Маржа показывает, сколько компания оставляет себе после прохождения каждого уровня расходов. 🔄 Эффективность оборота Здесь смотрят, насколько эффективно бизнес превращает ресурсы в продажи: Asset Turnover — оборачиваемость активов. Inventory Turnover — оборачиваемость запасов. Receivables Turnover — оборачиваемость дебиторской задолженности. Working Capital Turnover — эффективность использования оборотного капитала. 💧 Ликвидность Current Ratio — способность покрывать краткосрочные обязательства. Quick Ratio — более строгая оценка краткосрочной ликвидности. Cash Ratio — насколько обязательства покрываются непосредственно денежными средствами. 🏛 Отраслевые показатели И здесь начинается самое интересное. Для разных отраслей используются собственные метрики. Банки: P/B, P/TBV, P/E, ROE, NIM, Cost/Income, CET1. REIT: P/FFO, P/AFFO, FFO Yield, NAV. Технологии: EV/Revenue, EV/ARR, ARR Growth, Rule of 40.