#Месяц_3_Фундаментальный_анализ
#Месяц_3_Фундаментальный_анализ #Неделя_1 Время чтения ~ 3 минуты 📊 P/S — когда прибыль ещё не всё Продолжаем разбирать фундаментальные мультипликаторы. После P/E логично возникает вопрос: а что делать с компаниями, у которых прибыль пока небольшая, нестабильная или её вообще нет? Вот здесь и появляется P/S. 🔹 Что такое P/S? P/S (Price to Sales) — отношение рыночной стоимости компании к её выручке. Формула: P/S = Капитализация ÷ Выручка Если компания стоит на бирже 100 млрд ₽, а её годовая выручка составляет 50 млрд ₽, то: P/S = 100 ÷ 50 = 2 Получается, рынок оценивает компанию в 2 рубля за каждый рубль её годовой выручки. На этом месте всё кажется довольно простым. Но самое интересное начинается дальше. 🔹 Почему не достаточно просто посмотреть P/E? P/E сравнивает стоимость компании с её чистой прибылью. И это прекрасно работает, когда прибыль есть и она относительно стабильна. Но представим быстрорастущую компанию. Она активно открывает новые магазины, строит заводы, развивает технологии, увеличивает штат и вкладывает огромные деньги в расширение бизнеса. Выручка растёт. А прибыль пока выглядит скромно. В результате P/E может оказаться очень высоким или вообще не иметь смысла, если компания работает в убыток. А P/S всё ещё позволяет оценить масштаб бизнеса через его продажи. Именно поэтому этот мультипликатор особенно интересен при анализе растущих компаний. 🔹 Но есть одна ловушка Вот здесь важно не попасться. Высокая выручка ещё не означает высокую прибыль. Компания может продавать товаров и услуг на 100 млрд ₽ и при этом зарабатывать всего 1 млрд ₽. А другая компания может иметь такую же выручку, но получать 20 млрд ₽ прибыли. P/S у них может быть одинаковым. А качество бизнеса — совершенно разным. Поэтому низкий P/S сам по себе ещё не означает, что перед нами недооценённая компания. Возможно, рынок просто понимает, что каждый рубль её выручки приносит очень мало прибыли. 🔹 На что смотреть вместе с P/S? Вот здесь начинается уже настоящий фундаментальный анализ. Смотрим: 📈 Выручку — растёт ли бизнес? 💰 Чистую прибыль — превращается ли выручка в деньги? 📊 Рентабельность — сколько компания зарабатывает с продаж? 🏦 Долг — не съедают ли обязательства будущую прибыль? 🔍 P/E — насколько дорогой компания выглядит относительно своей прибыли? И особенно важно сравнивать P/S с другими компаниями той же отрасли. Потому что P/S = 5 для одной отрасли может быть нормальным значением, а для другой — выглядеть очень дорого. 🔹 Какой P/S считать хорошим? Вот здесь универсального ответа нет. P/S = 1 не обязательно хорошо. P/S = 10 не обязательно плохо. Всё зависит от того, какой бизнес стоит за этими цифрами. Если компания быстро увеличивает выручку, имеет высокую маржинальность и хорошие перспективы роста, рынок может быть готов платить за неё гораздо больше. А если продажи практически не растут, а прибыльность падает — даже небольшой P/S может оказаться слишком высоким. Поэтому гораздо полезнее спрашивать не: «P/S маленький или большой?» А: «Почему рынок готов платить именно столько за эту выручку?» 🔹 Главное, что нужно запомнить P/S показывает, сколько рынок платит за каждый рубль выручки компании. Он особенно полезен там, где P/E пока не даёт полноценной картины. Но P/S не рассказывает нам, насколько эффективно компания превращает выручку в прибыль. Поэтому воспринимаем его не как готовый ответ: «Покупать или нет?» А как ещё один инструмент, который помогает задать правильные вопросы. В фундаментальном анализе именно это и важно. Не искать одну волшебную цифру, а собирать картину бизнеса целиком.