📈 ДОХОДНОСТЬ ОБЛИГАЦИЙ: СКОЛЬКО МОЖНО ЗАРАБОТАТЬ?
📈 ДОХОДНОСТЬ ОБЛИГАЦИЙ: СКОЛЬКО МОЖНО ЗАРАБОТАТЬ? Когда мы покупаем облигацию, важно понимать не только размер купона, но и то, сколько денег в итоге может принести инвестиция. На первый взгляд всё просто: покупаем бумагу, получаем проценты и ждём погашения. Но купонная ставка и доходность инвестора — не одно и то же. Давайте разберёмся почему. 💰 1. Купонная доходность Купон — это выплата, которую инвестор получает от эмитента облигации: государства или компании. Предположим, номинал облигации составляет 1 000 ₽, а годовые купонные выплаты — 120 ₽. Расчёт: 120 / 1 000 × 100% = 12% годовых. Это купонная доходность относительно номинала. Однако на бирже облигация может стоить дороже или дешевле него. 📊 2. Текущая доходность Этот показатель позволяет оценить купонные выплаты относительно рыночной цены облигации. Допустим, наша бумага стоит 900 ₽ и приносит 120 ₽ купонами в год. 120 / 900 × 100% = 13,33% годовых. Если цена вырастет до 1 100 ₽, текущая доходность снизится примерно до 10,91%. Таким образом, размер купона не меняется, но доходность относительно вложенной суммы становится другой. Важно: текущая доходность не учитывает прибыль или убыток от изменения цены облигации к моменту погашения. 🎯 3. Доходность к погашению Это один из главных показателей при выборе облигаций. Доходность к погашению — расчётная годовая доходность при покупке бумаги по текущей цене и удержании до погашения, если эмитент выполняет обязательства. В расчёте учитываются: - будущие купонные выплаты; - цена покупки; - сумма, получаемая при погашении; - оставшийся срок обращения. Например, мы покупаем облигацию за 900 ₽, а при погашении получаем 1 000 ₽. Помимо купонов, наша прибыль включает разницу в 100 ₽. Если купить ту же бумагу за 1 100 ₽, при погашении за 1 000 ₽ возникнет убыток в 100 ₽ по разнице цен. Купоны могут компенсировать его полностью или частично. Поэтому доходность к погашению даёт более полное представление о потенциальном результате, чем купонная ставка. При этом это расчётный показатель, а не гарантия прибыли: на результат влияют исполнение обязательств эмитентом, налоги, комиссии и условия реинвестирования купонов. ⚖️ 4. Почему высокая доходность не всегда хорошо? Представим две облигации: 🔹 Облигация А — доходность к погашению 12% годовых. 🔹 Облигация Б — доходность к погашению 22% годовых. Вторая выглядит привлекательнее. Но, возможно, её эмитент имеет большую долговую нагрузку или испытывает финансовые трудности. Инвесторы требуют повышенную доходность в качестве компенсации за дополнительный риск. Поэтому важно оценивать не только проценты, но и финансовое состояние эмитента, его способность обслуживать долг и причины высокой доходности. 📌 Что запомнить? - Купонная доходность — выплаты относительно номинала. - Текущая доходность — купоны относительно рыночной цены. - Доходность к погашению — расчётная доходность с учётом купонов, цены покупки, суммы погашения и срока. Каждый показатель отвечает на свой вопрос, поэтому оценивать облигацию лучше комплексно. В следующем посте разберём, какие бывают облигации, чем отличаются государственные бумаги от корпоративных и почему купоны по одним облигациям фиксированы, а по другим меняются.