У центробанков появляется конкурент — 1 октября 2026 г. в 16:18:00.975
У центробанков появляется конкурент Деньги всегда были странным товаром: пользоваться ими может каждый, но правила устанавливает очень узкий круг институтов. Теперь рядом с этой системой вырос второй этаж. Рынок стейблкоинов — цифровых токенов, привязанных в основном к доллару, — уже достиг примерно $320 млрд. Ещё шесть лет назад он не дотягивал даже до $10 млрд. И почти 98% этих денег привязаны к доллару. На первый взгляд масштаб всё ещё небольшой рядом с банковской системой. Но обороты выглядят совсем иначе: за 2025 год через стейблкоины прошло около $28 трлн транзакций. Правда, реальных платежей за товары и услуги там значительно меньше — BIS оценивает их примерно в $390 млрд. Именно поэтому центробанки начинают смотреть на них не как на криптовалютную игрушку, а как на новую денежную инфраструктуру. Представим, что люди и компании начинают хранить всё больше денег не на банковском счёте, а в цифровом долларе частной компании. Банк теряет депозит. Значит, у него меньше дешёвых денег для выдачи кредитов. А дальше нарушается привычная механика. Центробанк повышает ставку, ожидая, что банки вслед за ним сделают кредиты дороже и охладят экономику. Но если всё большая часть денег живёт вне банковской системы, этот рычаг начинает цепляться за экономику слабее. Сегодня почти 90% рынка стейблкоинов контролируют всего два крупных эмитента — Tether и Circle. Получается занятный переворот: инфраструктура, которую создавали как альтернативу государственным деньгам, постепенно сама превращается в крупного финансового посредника. Причём эти компании держат значительную часть резервов в краткосрочном американском госдолге. То есть частный цифровой доллар одновременно конкурирует с банком — и финансирует государство. Главный вопрос уже не в том, станут ли стейблкоины настоящими деньгами. Они ими постепенно становятся. Вопрос в другом: кто будет управлять денежной системой, если часть денег перестанет жить внутри банков.