Большие сделки стали слишком дорогими
Большие сделки стали слишком дорогими Корпоративные империи обычно расширяются тогда, когда деньги дешёвые, а будущее кажется предсказуемым. Сегодня не выполняется ни одно условие. В III квартале мировой объём слияний и поглощений опустился примерно до $1 трлн — почти на 40% ниже, чем кварталом ранее. Количество сделок дороже $10 млрд сократилось с 26 до 10. И это особенно интересно после очень сильного начала года: за девять месяцев компании объявили сделок примерно на $4,4 трлн, почти рекордный уровень. Но более 72% объёма пришлось на первое полугодие. Причина — цена ошибки. Высокие ставки делают покупку в кредит дороже. Геополитика усложняет прогнозы. А ИИ одновременно создаёт новых победителей и способен обесценить бизнес, который ещё вчера выглядел отличной целью для поглощения. Поэтому рынок раскалывается. Крупнейшие компании всё ещё могут позволить себе гигантские сделки. Остальные предпочитают ждать. PwC ещё летом отмечала эту тенденцию: стоимость сделок растёт, а их количество сокращается. Когда капитал дешёвый, компании покупают будущее. Когда капитал дорогой, они сначала хотят убедиться, что это будущее вообще существует. Рынок M&A не исчез. Он просто снова начал спрашивать, сколько на самом деле стоит риск.