— Прогноз рисков и ближайшие события
— Прогноз рисков и ближайшие события Краткий risk checklist выглядит так. Первый риск — ложный комфорт от одного мягкого CPI/PPI: Beige Book, minutes и речи Waller/Cook не подтверждают, что инфляция уже побеждена. Второй — нефтяной риск: новый виток вокруг Ирана может быстро вернуть давление на headline inflation. Третий — AI как двусторонний шок: он поддерживает продуктивность, но одновременно повышает спрос на энергию, стройматериалы, инженеров и может делать инфляцию в ряде сегментов более липкой. Четвертый — consumer credit stress, уже заметный в качестве части household lending и в росте BNPL/short-term borrowing. Пятый — длинный конец кривой UST, который остается высоким и может снова ужесточить финансовые условия даже без немедленного hike. События в ближайшие 2–4 недели, которые мы будем разбирать в продолжении темы: 1. Июльское заседание FOMC, 28–29 июля. Главный вопрос — сохранение hawkish bias и любые намеки на сентябрь. 2. Июньский PCE, 30 июля. Это наиболее важный тест: подтвердит ли он мягкость CPI или останется заметно выше. 3. Employment Situation за июль, 7 августа. Если payrolls снова будут слабыми, конфликт между Beige Book и hard data станет намного важнее. 4. Июльский CPI, 12 августа. Нужен повтор мягкого июньского принта, особенно по shelter и services less energy. 5. Нефть, Ормуз и тарифно-логистические каналы ежедневно. Beige Book прямо показывает, что fuel/freight остаются одним из главных источников неопределенности для цен и маржи.