😐 Выборы закончились, а государство подкралось за доходами от капитала
😐 Выборы закончились, а государство подкралось за доходами от капитала Итак, Минфин предложил вещь, которая на первый взгляд выглядит как обычная перенастройка налогов, но по сути меняется сама логика и гос-во всё меньше хочет различать, как именно человек заработал деньги. Сейчас зарплата облагается по прогрессивной шкале от 13 до 22%, а дивиденды, проценты по вкладам, доходы от ценных бумаг и продажи имущества по более мягкой двухступенчатой схеме 13–15%. 😏 Теперь же Минфин предлагает распространить более широкую прогрессию и на пассивные доходы и с точки зрения государства логика понятна и коль человек получает 10 млн зарплатой или 10 млн дивидендами, его платёжеспособность вроде бы одинаковая, но для нас как инвесторов есть важный нюанс. Капитал - это уже однажды не потраченный доход. Человек заработал, заплатил налог, не потратил остаток, вложил его, принял риск, а затем государство сильнее облагает уже результат этого накопления, то есть налоговая система постепенно начинает наказывать не столько сам доход, сколько момент, когда капитал начинает хорошо работать. Ещё интереснее история с ПИФами. Сейчас фонд сам не платит налог на прибыль с пассивных доходов, налог же возникает позже у пайщика и за счёт этого деньги дольше остаются внутри фонда и продолжают реинвестироваться. Минфин же с ухмылкой предлагает брать с ПИФа 15% сразу, а потом зачесть уплаченный налог пайщику. Формально двойного налога не будет, но экономически разница есть, тк налог через десять лет и налог сегодня не одно и то же. Если сегодня из 100₽ прибыли забрали 15, вы потеряли не только эти 15 рублей, но вообще ещё и всё, что они могли заработать за следующие годы, ведь отсрочка налога тоже актив и Минфин как раз хочет сократить стоимость этого актива. 🤷♂️ Почему сейчас тоже кстати понятно. За январь–август федеральный бюджет уже получил дефицит 5,795 трлн₽, или 2,5% ВВП. Доходы выросли всего-то на 9,2%, а расходы увы и ах на 14,7% и это при том, что изначально на весь год планировали дефицит 3,786 трлн, или 1,6% ВВП. Проблема-то не в том, что государство перестало собирать деньги, расходы и так растут быстрее доходов, а когда бюджету нужны дополнительные рубли, вариантов немного либо занимать через ОФЗ, либо использовать резервы или искать новые источники налогов. Сейчас, судя по всему, используют всё сразу. Для нас не всё пропало, налоговый риск становится таким же полноценным фактором инвестиционного анализа, как ставка, инфляция и кредитный риск. Раньше можно было посчитать: дивиденд 12%, минус 13–15% НДФЛ это вот моя чистая доходность, а теперь для долгой инвестиции появляется ещё один вопрос: какие правила налогообложения будут действовать через пять лет, если дефицит бюджета останется большим? Потому что государство в такой ситуации начинает смотреть на капитал примерно так же, как инвестор смотрит на хорошую компанию, если там есть денежный поток, значит, возможно, там ещё есть что забрать.