ОФЗ снова дают 16%, куда можно присмотреться?
ОФЗ снова дают 16%, куда можно присмотреться? Если собрать бумаги с разными месяцами выплат, можно практически собрать себе нашумевший зарплатный календарь от Минфина, НО(!) Я бы не выбирал ОФЗ просто по максимальной доходности. Все эти бумаги фактически один и тот же кредитный риск: Россия как заёмщик и поэтому вопрос не в том какой эмитент надёжнее, а в том, какой именно срок, купон и цену я получаю за этот риск. ✅ ОФЗ 26233 дешёвая длинная бумага Погашение в июле 2035г. Цена около 57% от номинала, купон всего 6,1%, зато доходность к погашению уже около 15,5%. Да, для проныр купон покажется смешным, но именно здесь многие смотрят не туда. Вы покупаете рубль будущего номинала примерно за 57 копеек а разницу между ценой покупки и погашением рынок постепенно превращает в вашу доходность. То есть низкий купон здесь компенсируется огромным дисконтом. ✅ ОФЗ 26240 почти та же идея, но ещё длиннее Погашение в июле 2036го. Цена около 59,1%, купон 7%, YTM ~ 15,6%. Мне такие бумаги интересны именно как ставка на длинный цикл снижения ставок, ведь если через несколько лет рынок будет требовать не 16%, а, например, 11–12%, такая длинная бумага может заметно вырасти в цене, но обратная сторона ровно такая же и если ставки снова полезут вверх, падать она будет больнее. ✅ ОФЗ 26246 вот уже совсем другая конструкция Погашение в марте 2036г. Цена около 83,3%, купон 12%, доходность ~ 16%. Здесь уже не приходится ждать большую часть дохода через дисконт, тк купон сам по себе достаточно высокий. Для меня это интереснее 26233 с точки зрения денежного потока. ✅ ОФЗ 26254 тут ставка на длинные деньги Погашение аж в 2040г. Цена ~ 86,1%, купон 13%, YTM ~ 16%. Прям настоящая ставка на то, что сегодняшняя высокая стоимость денег не продлится вечно. Если инфляция и ключ будут снижаться, такая дюрация начнёт работать на владельца очень мощно, но если я ошибаюсь с траекторией ставок, то увы рынок быстро напомнит, зачем вообще придумали слово дюрация и щелкнет по носу. ✅ ОФЗ 26247 по сути ещё один длинный фикс Погашение в мае 2039г. Цена около 82,4%, купон 12,25%, доходность ~ 16,05%. Мне нравится здесь сочетание, где достаточно высокий купон + существенный дисконт + длинный срок. То есть доход формируется одновременно из купонов и постепенного возвращения цены к 100% номинала. ✅ ОФЗ 26250 а это такая середина между текущим доходом и ставкой на снижение ставок Погашение в июне 2037го. Цена ~ 82,2%, купон 12%, YTM ~ 16%. Это уже не такая экстремальная дюрация, как у 26254, но и срок всё ещё достаточно длинный, чтобы получить хороший прирост цены при снижении доходностей. И вот если взять всех сразу, то получится штучка следующая: 26233 платит в январе и июле. 26240 в феврале и августе. 26246 в марте и сентябре. 26254 в апреле и октябре. 26247 в мае и ноябре. 26250 в июне и декабре. Получается практически 12 месяцев купонного потока. По сути покупаете тут определённую структуру денежного потока + возможность заработать на снижении ставок. Не ИИР