Тут возникло сомнение, что ВБ взял на рынке очень дорогой кредит + 2.75% от ключевой ст... — 28 марта 2026 г. в 11:32:48.006
Тут возникло сомнение, что ВБ взял на рынке очень дорогой кредит + 2.75% от ключевой ставки, ниже поясняю: Ранее писал, что у РВБ явно финансовые проблемы и кассовый разрыв, вот начало. Для крупнейших корпораций страны (так называемых «голубых фишек» с наивысшим кредитным рейтингом) нормальная премия в конце 2025 – начале 2026 года составляла от 1,2% до 1,7%. Вот конкретные кейсы известных гигантов, которые за последние несколько месяцев привлекали сопоставимые (или куда большие) суммы через облигации-флоатеры почти в два раза дешевле, чем Wildberries: • 🛒 ПАО «Магнит» (прямой аналог по масштабам классической розницы). В конце февраля 2026 года компания планировала занять 15 млрд, но спрос был такой высокий, что они забрали с открытого рынка гигантские 85 млрд рублей. Спред составил всего КС + 1,35% (срок 2,2 года). В марте они вышли занять еще от 20 млрд со спредом не выше +1,6%. • 💎 ПАО «Алроса». В декабре 2025 года заняла 20 млрд рублей со спредом КС + 1,35% на 2 года. Спрос от инвесторов тогда превысил 40 млрд рублей. • ⚡️ ПАО «РусГидро». В январе 2026 года компания привлекла 30 млрд рублей под КС + 1,5%. В марте 2026 года - еще 20 млрд рублей на 3 года под те же КС + 1,5%. • ⛽️ «Газпром» / «Газпром капитал». В первом квартале 2026 года структуры корпорации размещали выпуски на суммы от 20 до 50 млрд рублей на 2,5–4 года со спредами от 1,3% до 1,5% (к ключевой ставке или индексу RUONIA). • 🏗 Евраз / ХК «Металлоинвест». В марте 2026 года «Евраз» собрал заявки минимум на 20 млрд рублей под КС + 1,7% (на 3 года), а «Металлоинвест» провел сбор на 60 млрд рублей. А теперь посмотрим на ООО «РВБ» (Wildberries): привлекли 15,9 млрд руб. под КС + 2,75%. 🚩 Почему долг Wildberries — это аномалия? Вся суть кроется в сочетании ставки, сроков и формата займа: 1. Это ставка для второго эшелона. Лидер e-commerce с многотриллионными оборотами по статусу должен кредитоваться по ставкам «Магнита» (около +1,3...1,4%). То, что им пришлось дать +2,75%, означает, что банк заложил в этот долг серьезные риски (премию в 2,5-3% на рынке обычно дают закредитованным строительным, лизинговым или микрофинансовым компаниям). 2. Экстремально короткий срок. «Магнит», «Газпром» и «РусГидро» брали свои дешевые деньги на долгий срок: от 2 до 4 лет. Wildberries же взял долг под +2,75% всего на 6 месяцев (180 дней)! В корпоративном мире короткие долги берутся не для планового развития, а для экстренного «перехвата до зарплаты», чтобы заткнуть кассовый разрыв прямо здесь и сейчас. 3. Закрытые двери. Крупные компании собирают заявки на открытой бирже, сотни инвесторов конкурируют за бумагу, и ставку удается сбить. WB провел размещение по «закрытой подписке» (бумаги кулуарно выкупил Совкомбанк и узкий круг его клиентов). У маркетплейса просто не было времени на долгий маркетинг, кэш нужен был любой ценой. Если ты дочитал до этого момента, поздравляю, у тебя нет СДВГ, хороших продаж и низкого ДРР.