Что решит ЦБ в эту пятницу❓ — 16 июня 2026 г. в 13:22:49.801
Что решит ЦБ в эту пятницу❓ К июньскому заседанию Банк России подходит с сильными данными по текущей инфляции, но одновременно — с растущими проинфляционными рисками, которые могут вынудить его сохранить осторожную позицию. 📌 В апреле и мае темпы роста цен оставались крайне низкими — 0,14% и 0,17% м/м соответственно. С учетом сезонной корректировки инфляция в мае в пересчете на год сложилась в пределах 1–2% после 2,4% в апреле. Отчасти такие значения объясняются снижением цен на плодоовощную продукцию сильнее нормы, однако даже с поправкой на этот фактор устойчивые компоненты инфляции остаются вблизи таргетируемых 4%. 📌 Все более значимым источником риска становится бюджет. По итогам мая накопленный с начала года дефицит бюджета составил 6 трлн руб., или 2,6% ВВП, при годовом плане 3,8 трлн руб. (1,6% ВВП). Министр финансов Антон Силуанов уже предупредил, что дефицит в этом году превысит план, а выход на нулевой структурный дефицит сдвигается к 2029 году. Это важный фактор для траектории ДКП. 📌 Кредитование компаний в апреле ускорилось до 11,1% в годовом выражении после 10,6% месяцем ранее и, по оперативным данным, продолжило расти высокими темпами в мае. Среди других факторов — все еще напряженный рынок труда (хотя дефицит работников снижается) и высокие инфляционные ожидания. 👨💼 В таких условиях даже при благоприятной инфляции регулятор, вероятно, будет выбирать между сохранением ставки и снижением в пределах 0,5 процентного пункта (п. п.). Мы не исключаем и более осторожного шага в 0,25 п. п., хотя более вероятным видится все же снижение на 0,5 п. п., до 14%. Значение для рынка также будет иметь сигнал относительно дальнейшей траектории ДКП. Теоретически ЦБ может оставить ставку без изменений, но сохранить мягкую риторику. И наоборот, снижение ставки может сопровождаться более жесткими комментариями. Во втором случае реакция рынка может оказаться даже более негативной, считает Евгений Жорнист, руководитель дирекции по работе с облигациями УК «Альфа-Капитал». А вы что думаете? 👍 жду паузу ❤️ 14,25% 🔥 14% @alfacapital