Фондовый рынок уже учел слишком много негатива?🧐 — 30 июня 2026 г. в 14:47:15.772
Фондовый рынок уже учел слишком много негатива?🧐 Рынок акций длительное время оставался под давлением, а после последнего заседания ЦБ инвесторы окончательно приуныли. Но если смотреть не на новости, а на фундаментальные показатели, картина выглядит значительно интереснее. 📌 По мультипликаторам рынок торгуется на уровнях, которые ранее наблюдались лишь в периоды сильных стрессов — осенью 2022 года и на пике ожиданий по ключевой ставке в конце 2024-го. Хотя макроусловия сейчас значительно отличаются. 📌 Динамика котировок заметно отстает от прибылей компаний. Даже с учетом снизившихся цен на нефть текущий уровень корпоративных прибылей соответствует значению индекса Мосбиржи выше 3000 пунктов — существенно выше нынешних уровней. Среди прочего, рынок пока почти не учитывает изменения, которые произошли в самих компаниях. Многие представители внутреннего спроса, например, за последние два года стали сильнее, улучшили финансовые результаты, а некоторые впервые начали выплачивать дивиденды. Однако в котировках эта трансформация пока отражена лишь частично. 📌 Помимо геополитики, ключевым фактором для возобновления долгосрочного роста будет снижение ключевой ставки до 11-12%. Достижение этого уровня, вероятно, откладывается до следующего года, но рынок акций обычно живет ожиданиями. По мере того как реальная доходность безрисковых инструментов будет сокращаться, часть капитала может начать переток в акции. @alfacapital