🇷🇺Россия зафиксировала самый большой месячный профицит бюджета за год - и почему инве...
🇷🇺Россия зафиксировала самый большой месячный профицит бюджета за год - и почему инвестору вообще есть дело до бюджета? По данным Bloomberg на основе расчетов Минфина, в августе профицит федерального бюджета составил 660 млрд рублей (7,7 млрд долларов) - максимальный показатель с августа 2025 года. Многие новички и даже опытные инвесторы смотрят на новости про бюджет как на что-то отдельное от инвестиций. Якобы это дело государства, министерств, чиновников - а я просто покупаю акции и слежу за отчетностью конкретных компаний. Это распространенная ошибка, и вот почему. Во-первых, во многих крупнейших российских компаниях государство - главный акционер. Сбербанк, Роснефть, Газпром, ВТБ, Транснефть, Россети и десятки других эмитентов, которые составляют основу практически любого портфеля на российском рынке - все это компании с прямым или косвенным государственным участием. Когда мы говорим "бюджету нужны деньги", мы буквально говорим и о том, откуда эти деньги возьмут - в том числе через дивиденды именно этих компаний. Собственно, разберем сегодняшнюю новость через эту призму👇 Августовский профицит образовался в основном за счет дивидендов - 691 млрд рублей от госбанков и госкомпаний. Это прямое следствие того, что государство как акционер заинтересовано в высоких выплатах именно тогда, когда бюджету нужно закрыть кассовый разрыв. То есть дивидендная политика компаний с госучастием - это не только про прибыль бизнеса, но и про потребности бюджета. Во-вторых, состояние бюджета напрямую влияет на макроэкономику, а через нее - на все, что определяет доходность ваших инвестиций: инфляцию, курс рубля, ключевую ставку. Большой дефицит бюджета толкает правительство искать источники его закрытия - через повышение налогов, заимствования на долговом рынке, расходование резервов ФНБ или дополнительную эмиссию денег. Каждый из этих путей по-разному отражается на инвесторах: рост налогов бьет по прибыли компаний, заимствования через ОФЗ конкурируют с корпоративными облигациями за деньги инвесторов, а расходование резервов влияет на курс валюты. Даже сейчас, несмотря на августовский профицит, картина показательная. Совокупный дефицит бюджета за первые восемь месяцев составил 5,8 трлн рублей - это уже заметно выше годового целевого показателя в 3,8 трлн рублей. Ненефтегазовые доходы выросли на 17%, но и расходы выросли на 16% - государство продолжает тратить огромные суммы, и один удачный дивидендный месяц не закрывает эту разницу. Следить за бюджетом - не значит разбираться в макроэкономике ради самой макроэкономики☝️ Это значит понимать контекст, в котором принимает решения совет директоров Сбера по дивидендам, почему ЦБ держит ставку на определенном уровне, и почему в какой-то момент может вырасти налоговая нагрузка на конкретный сектор. Все это - не отдельные новости, а звенья одной цепи, которая в итоге определяет, сколько денег окажется в вашем портфеле. В конце сентября правительство должно представить пересмотренные прогнозы по бюджету - будем разбирать, что это значит для рынка, как только цифры появятся.