А что, если выбирать между ЦВЦБ, токенизированными депозитами и стейблкоинами вообще не... — 17 августа 2026 г. в 19:31:35.020
А что, если выбирать между ЦВЦБ, токенизированными депозитами и стейблкоинами вообще не нужно? Гонконг постепенно даёт на этот вопрос свой ответ. «Project Ensemble is our attempt to bring all these pieces together.» «Project Ensemble — наша попытка собрать все эти элементы вместе» Howard Lee предлагает смотреть на цифровые деньги не как на соревнование токенов. В его картине есть сразу несколько форм денег: деньги центрального банка, токенизированные банковские депозиты и регулируемые стейблкоины. И у каждой может быть своя роль. ЦВЦБ — расчётный актив центрального банка и якорь доверия. Токенизированные депозиты — банковские деньги, которые можно использовать в новой программируемой инфраструктуре. Регулируемые стейблкоины — ещё одна форма частных цифровых денег, для которой Гонконг отдельно выстраивает регуляторный контур. Но самое интересное начинается не внутри этих трёх моделей, а между ними. Именно здесь находится Project Ensemble. В ноябре 2025 года HKMA перевело проект из экспериментальной среды в EnsembleTX — пилот с операциями реальной стоимости. Банки и участники рынка уже могут использовать токенизированные депозиты для расчётов по токенизированным активам по принципу «поставка против платежа». Следующий шаг ещё интереснее: HKMA намерено добавить расчёт токенизированных депозитов в ЦВЦБ и перейти к расчётам 24/7. Получается архитектура, в которой не обязательно существует один универсальный «цифровой рубль будущего». Есть актив. Есть несколько видов цифровых денег. Есть расчётный якорь центрального банка. А над ними — инфраструктура, которая должна позволить всему этому взаимодействовать. И здесь Гонконг проверяет важную гипотезу для всей будущей денежной системы: возможно, вопрос уже не в том, какие цифровые деньги победят. Вопрос в другом: какую функцию получит каждый вид денег — и кто построит инфраструктуру, которая соединит их в одну систему. Именно поэтому interoperability — совместимость — постепенно становится не технической деталью токенизации, а одним из главных вопросов новой архитектуры денег. Источник: Howard Lee, Keynote speech — Hong Kong Digital Finance Summit 2026, 29 May 2026, опубликовано BIS 4 June 2026. #АрхДенег_Голоса 😀 Архитектура денег