🛡ПАО «Софтлайн»: второе интервью с эмитентом
🛡ПАО «Софтлайн»: второе интервью с эмитентом С «Софтлайном» я уже записывал интервью в начале года, после финансовых результатов за 2025-й. Тогда я писал, что долговая нагрузка компании заслуживает рейтинга выше «ВВВ+». Так и вышло: теперь у эмитента «А-» сразу от двух агентств, АКРА и Эксперт РА. И вот компания снова выходит на рынок, уже второй раз за год, причём сразу с двумя выпусками: с фиксированным купоном и с флоатером. Книга заявок 13 октября. Фикс начинают маркетировать от КС + 4,5%, то есть от 18,5%. Параметры выглядят интересно, но прежде чем принимать решение, хочется понять, как эмитент собирается этот долг обслуживать. Поэтому я снова позвал эмитента, на этот раз финансового директора Артёма Тараканова и директора по работе с инвесторами Александру Мельникову. Сосредоточился на трёх темах: 1. Зачем второй выпуск за год и почему сразу два. Важный момент из ответа: по словам компании, общий объём долга расти не будет. Деньги идут на рефинансирование, то есть короткий банковский долг перекладывают в длинный, а погашение специально поставили на декабрь, в сезон притока кэша. 2. Долговая нагрузка. За полугодие чистый долг/EBITDA = 3,3х, а гайденс на конец года около 2х. Спросил прямо, в силе ли он и какой уровень компания вообще считает нормой. 3. Переход в А-грейд. 9 лет пути от «ВВВ-», и влияет ли новый рейтинг на стоимость займов уже сейчас. Как акционер не удержался и спросил про дивиденды и про планы вывести кластеры на биржу. Про последнее Александра ответила, что это как невесту замуж выдавать 🤠 Посмотреть интервью с ПАО «Софтлайн» можно на любой удобной площадке: 📺YouTube 📺 Rutube 📺ВК видео @tuzov_invest