Озон. Стоит ли ловить этот падающий нож?
Озон. Стоит ли ловить этот падающий нож? Ну что, огоньков наставили. Давайте разбираться, стоит ли покупать Озон, что это вообще за компания и как на неё смотреть инвестору. Сразу скажу: акций Озона у меня в портфеле нет и не было. Даже до текущих событий. Объясню почему. Озон - это компания роста. Прямо классическая. А такие компании в рамках стоимостного инвестирования достоверно оценить почти невозможно. В прибыль она начала выходить буквально сейчас. Балансовая стоимость отрицательная из-за огромного накопленного убытка: компания годами тратила больше, чем зарабатывала. Для компании роста это нормально, она расширялась. Но классический баффетовский подход тут просто не работает. А я всё-таки сторонник доходного и стоимостного инвестирования. Поэтому Озон мне был не особо интересен. Тем не менее акции показали многократный рост за то время, что торгуются. И неспроста. На что делают ставку инвесторы Во-первых, на саму нишу маркетплейсов. Она востребована, популярна и будет развиваться. Сейчас активно развивается платформенная экономика, и маркетплейсы это её неотъмлемая её часть.. Во-вторых, Озон сам по себе на месте не стоит. Смотрите, как выросли ключевые метрики. 📊 Оборот (GMV) с 448 млрд рублей в 2021 году до 4,16 трлн в 2025. Почти в 10 раз. 📊 Количество заказов с 223 млн до 2,48 млрд за тот же период. Тоже примерно в 10 раз. 📊 Выручка за четыре года выросла в 5,6 раза, до 998 млрд рублей. 📊 И наконец появилась прибыль. За 2025 год убыток сократился на 98%, до 0,9 млрд, а последние кварталы компания стабильно прибыльна. Лично я, кстати, вообще не пользуюсь ВБ, только Озоном. Есть ли шанс, что прибылью начнут делиться? Есть. И вот почему. Озон примерно на 32% принадлежит АФК Системе, которой также принадлежат МТС, Сегежа и прочие активы. Стратегия Системы заключается в том, что они берут актив на растущем рынке, доводят его до состояния монополиста или крупного игрока со своей долей, выводят в прибыль, а потом начинают эту прибыль вытягивать. На финансирование своих других проектов и нужд. Вытягивают как раз через дивиденды. Пример этому МТС. Они регулярно платят 35 рублей на одну акцию. Ребята играют вдолгую, и стратегия в принципе нормальная. Кстати, Озон уже объявлял дивиденды за девять месяцев 2025 года. То есть процесс, похоже, пошёл. Так что покупка Озона это ставка на что? На рост рынка маркетплейсов. На то, что Озон займёт свою долю, пока непонятно какую, но займёт. Выйдет в устойчивую прибыль и начнёт ею делиться. 💥 Теперь про текущую ситуацию... Падение обоснованно. Бизнесу нанесён реальный урон. И это не та история, когда нужно бездумно ловить падающий нож. Пока я пишу этот пост, неизвестно ни насколько реально пострадала компания, ни закончились атаки или нет. Складов у Озона ещё много. Итоговый ущерб непонятен. Поэтому, если Озона у вас в портфеле нет, я бы рассматривал покупку только после того, как всё устаканится и выйдут хотя бы первые отчёты. А что делать тем, у кого акции уже есть? Лично я, будь у меня существенная доля, подождал бы. Потому что в цене сейчас сидит много эмоций. Когда эмоциональный всплеск уйдёт из цены и станет ясен реальный ущерб, тогда и можно принимать решение. О продаже или о покупке. Ну а если вы покупали Озон как долгосрочную историю и делали ту самую ставку, то рано или поздно склады отстроятся. Наверняка после СВО будут какие-то льготные кредиты. Да, темпы роста нарушатся. Да, будут дополнительные расходы. Да, развиваться будет не так быстро. Но если не дойдёт до совсем уж полномасштабного конфликта, то и Озон, и ВБ все отстроят. С потерями, но отстроят. Так что и здесь лучше подождать. Дождаться реальных результатов этих атак, а не принимать решения на эмоциях. Не является ИИР. Если пост был полезен, поставьте реакцию 🔥 Буду почаще делать подобные разборы.