Рынок растёт. А кто его вообще покупает?
Рынок растёт. А кто его вообще покупает? Ну что, друзья, давайте обсудим рыночек. За последнюю неделю рынок добавил 2%. Поддерживающим фактором, как я и говорил, оказались дивиденды, которые приходили на счета инвесторов. А вчера ЦБ выпустил обзор за июль, и там видно, кто именно двигал наш рынок. Разбираемся. Кто продавал? Весь июль продавали управляющие компании и банки. Управляющие в рамках доверительного управления слили акций на 37,9 млрд — рекордный объём для этой категории с 2020 года. Системно значимые банки добавили сверху ещё 22,7 млрд. Причём если посмотреть на графики, продавали они бумаги, купленные по высоким ценам. То есть фиксировали убытки, на мой взгляд. Кто покупал? Розничные инвесторы. Покупали в основном небольшие портфели, до 10 млн рублей - они набрали акций на 23,7 млрд. Портфели от 10 до 100 млн взяли ещё на 5,2 млрд. А вот крупные частники с портфелями больше 100 млн, наоборот, продавали. На 11,8 млрд, хотя в июне ещё покупали. И ещё покупали дружественные нерезиденты Вот это, пожалуй, главная новость обзора. Они впервые за долгое время сменили позицию с продавцов на покупателей и взяли бумаг на 15,3 млрд. Это крупнейший объём их покупок с ноября 2020 года. Кто это конкретно, мы, к сожалению, не увидим. Но это разные фэмили-офисы, дубайские компании, возможно, китайские. Конечно, этих покупок пока недостаточно. Основная доля нерезидентов с нашего рынка ушла, и в своё время это было очень сильное давление. Но после завершения СВО и этот фактор отыграется. Они потихонечку вернутся. Тем более что даже инвесторы из недружественных стран на наш рынок облизываются. Просачиваний в СМИ и профильных изданиях, в том числе иностранных, было уже много. Пока у нас были высокие ставки, они занимались керри-трейдом. Сейчас пытаются через разные схематозы прикупить наши дешёвые компании. Потому что дешёвые и хорошие. Рынок им интересен. Все по большому счёту ждут одного - когда завершится СВО. Разворот ли это? По-прежнему нет. Напомню масштаб: с марта мы падали пять месяцев подряд, суммарно на 20,5%, а на пике падения в июле уходили на 32% вниз, ниже 1900 пунктов. Это был минимум с октября 2022 года. Для разворота нужны фундаментальные факторы. Их три. Первое - снижение ключевой ставки. Второе - понимание, какой будет бюджетная политика. Проект бюджета должны представить ближе к сентябрю, перед следующим заседанием ЦБ и если он покажет, что дефицит сократился, то это будет позитивом для рынка. Третье - завершение СВО. Пока этого не произойдёт, существенного роста мы не увидим. Да, могут быть подвижки на переговорах и локальные всплески. Но фундамент появится только тогда, когда 7% нашего ВВП перестанут улетать в то, что в бюджете скромно называется «прочие летательные аппараты». Что делать? Стратегия прежняя: покупаем регулярно, накапливаем, формируем позиции. Относим в рынок только те деньги, которые готовы потерять и которые не понадобятся в ближайшее время. И помним главный тезис российского инвестора: мы будем либо очень богатыми, либо очень радиоактивными. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. —————— Артём Зуев | Инвестиции в MAX и в Телеграм