Облигация дает 37%... Покупать или нет?
Облигация дает 37%... Покупать или нет? Только что мне мне написал ученик из Инвестории. Он наткнулся на облигации ВУШ БО 001P-04 (RU000A10BS76), того самого кикшеринга, и заинтересовался. Купон по ним платят каждый месяц, погашение в 2028 году, а если держать до конца, доходность выходит около 37% годовых. При этом рейтинг у бумаги BBB+, ниже, чем у тех, что мы разбирали на уроках. Вдобавок он видел, как один инвестор написал, что купил этих облигаций на 3,5 млн рублей, и спросил меня, в чём же здесь риск. Чтобы это понять, представьте, что вы даёте в долг не компании, а знакомому человеку. Риск у вас по сути один: он может перестать платить проценты или не вернуть деньги вообще. С компаниями всё работает точно так же. Чем больше у неё долгов и чем хуже идут дела, тем выше доходность, которую требуют инвесторы за то, чтобы дать ей денег. У ВУШ сейчас как раз непростой период. В прошлом году выручка снизилась, компания ушла в убыток, долговая нагрузка высокая, и заработанных денег едва хватает на выплату процентов. Около трети долга короткий, его приходится постоянно перекредитовывать, а весной рейтинг компании понизили. Сезон самокатов к тому же заканчивается, и зимой денежный поток упадёт. Поэтому инвесторы и задаются вопросом, чем им будут платить по долгам, и закладывают в цену высокую премию за риск. Но пост не про то, как идут дела у ВУШа... Я хочу чтобы вы поняли, что ошибка в инвестициях не в том, чтобы купить бумагу "проблемной" компании, а в том, чтобы купить её, не понимая, какой риск ты на себя берёшь. Многие увидят 37%, узнают знакомое название и вложат туда все свои сбережения. А если случится дефолт, они так и не поймут, что произошло и почему. Весь анализ облигаций нужен вовсе не ради цифр. Он нужен, чтобы ответить себе на один вопрос, за счёт чего компания будет гасить долг, и после этого решить, готов ли ты принять такой риск и на какую часть капитала. Скажем, у вас есть миллион рублей, и вы готовы рискнуть одним процентом, то есть 10 тысячами. Если всё сложится, вы получите 37% на эти деньги. Если нет, потеряете немного и это никак не ударит по вашему капиталу. —————— Артём Зуев | Инвестиции в MAX и в Телеграм