Бетонный портфель. Инвестиции, недвижимость, бизнес.
Бизнес · 28 октября 2026 г.
ЦФА из каждого утюга пытаются пролезть в карман инвестора.
ЦФА из каждого утюга пытаются пролезть в карман инвестора. В чём главная проблема?! Рынок цифровых финансовых активов (ЦФА) набирает популярность. Их часто подают нам как «новый класс активов» и «альтернативу вкладам». Соусы разные, гарниры тоже. Но блюдо не меняется. Давайте смотреть, где тут собака зарыта ☕️ 🧩 Большая беда ЦФА — дефолты. Стата за 2024–2026 годы показывает проблему в устройстве самого актива: — Дефолты по выпускам ЦФА допустил 21 эмитент. — Реально обанкротились пока только 7. — 2 эмитента вообще «ушли в туман»: юр. адрес оказался недействительным, даже налоговая их найти не может 😶🌫️ — В дефолте сейчас находятся 37 выпусков на общую сумму 7,2 млрд руб. 🔶 Нет выхода с Титаника — Разные платформы ЦФА хотели связать между собой, но так этого и не сделали, то есть контур закрытый. То есть ЦФА от Альфы никак нельзя увидеть у Тинька, например. — Если запахло жареным, отчётность у эмитента стала плохой — выйти не получится. Вторичного рынка практически нет. 🔶 Кто уже в банкротстве — Форте Хоум — 16 выпусков примерно на 7,2 млрд руб. Дефолты в сентябре 2025 года и феврале 2026 года, счета арестованы, введено наблюдение. — Глобал Факторинг Нетворк Рус — погасила девять выпусков на ~340 млн руб., а три на 325 млн руб. ушли в дефолт. Основной кредитор — Солид Банк с требованием на 137 млн руб. — Финансовые системы — дефолт на 300 млн руб., плюс бонды на 500+ млн руб. Весной по требованию Сбера на 0,9 млрд ₽ введено наблюдение, в сентябре — конкурсное производство. — Вератек — ЦФА на 260 млн руб., дефолт через год. В судах около 40 исков на 8,3 млрд руб. — Газтрансснаб — ЦФА на 100 млн руб., дефолт в феврале 2026 года, затем дефолты по облигациям на 112 млн и 150 млн руб. — Агрофирма Донецкая долина — из четырёх выпусков погасила только один, три дефолтных на 7,8 млн, 14,5 млн и 5,1 млн руб. — Наша лига — ЦФА на 3,4 млн руб. из 15 млн заявленных, не вернула. Ранее был дефолт по облигациям на 50 млн руб. 🔶 Почему так — Выпускать ЦФА легко и просто. Кто-то из эмитентов рассказывал, что выпуск занимает несколько часов, в отличие от облигаций. — Рейтингов не было, особых требований и правил — тоже, потому так много стрёмных эмитентов там появилось. — Банк России только с 1 октября 2026 года обязал эмитентов раскрывать финансовую отчётность и заранее прописывать порядок действий при дефолте. То есть до этого рынок фактически работал на доверии. — Как требовать деньги при дефолте — не ясно. Чёткой структуры нет. Каждое физлицо подаёт иск в суд самостоятельно. Никакой ассоциации владельцев, которая защищала бы права, нет. 🧩 Итог такой: пока рынок сырой, плохо регулируется и на нём много рискованных эмитентов. Буду ждать, когда систему подкрутят и рынок станет полноценным. Хорошие эмитенты попадаются, но пока ситуация не простая, с облигами как-то комфортнее возиться. Как относитесь к ЦФА? 👍|👎 @betonest