Бизнес как инвестиция. Как эффективно управлять капиталом, вложенным в бизнес. Блог Ирины Екимовских
Бизнес · 7 мая 2026 г.
Чистая рентабельность выросла. Но бизнес не стал сильнее. — 7 мая 2026 г. в 08:03:28.787
Чистая рентабельность выросла. Но бизнес не стал сильнее. Смотрела недавно отчётность компании с оборотом около 2 млрд. На первый взгляд хорошая картина: чистая прибыль выросла. Но операционная прибыль при этом снизилась. Когда начала разбирать детали, стало понятно: рост чистой прибыли не связан с основной деятельностью. Его обеспечили доход от депозитов и курсовые разницы. Это классическая управленческая ловушка. В финансовом анализе важно разделять четыре вещи: 👉операционную прибыль — результат самой бизнес-модели; 👉финансовую прибыль — результат работы с деньгами, депозитами, валютой; 👉разовые эффекты, которые не повторятся; 👉и налоговые эффекты от структуры учёта и выплат. Если операционная прибыль падает, а чистая растёт, нельзя останавливаться на итоговой цифре. Нужно ответить на один вопрос: Бизнес стал сильнее или просто помогли внешние факторы? Это важно, потому что депозитные ставки могут снизиться, курс может развернуться, разовые эффекты исчезнут. А проблема операционной модели останется. Поэтому на защите отчётности финдиректор должен отдельно показывать прибыль от основной деятельности, финансовый результат, влияние курсовых разниц и устойчивую часть прибыли, в отличие от неустойчивой. За цифрами всегда нужно видеть причины. Не уходить от неприятной правды и не обольщаться красивыми данными. Собственник, который умеет читать отчётность именно так, строит бизнес на реальном фундаменте, а не на временных эффектах. Мы работаем с двумя ключевыми фигурами в компании — собственником и финдиром: 👉Собственник начинает видеть за цифрами реальное состояние бизнеса и принимать решения, исходя из экономических показателей, а не интуиции. 👉А финансовый директор становится для владельца не исполнителем, а стратегическим партнером. Именно этот тандем обеспечивает компании настоящую финансовую устойчивость: не красивые отчеты, а защиту от ловушек, о которых я писала выше.