Субфедеральные облигации — это НЕ ОФЗ. — 24 июля 2026 г. в 07:08:27.962
Субфедеральные облигации — это НЕ ОФЗ. И это важно понимать до покупки. Часто слышу: «Облигации региона — почти как ОФЗ, за ними же государство». Нет. И это опасное заблуждение, приведу ниже пример. В 20 раз превысил дефицит бюджета Томской области годовой план, всего за 6 месяцев! Дефицит достиг 8,47 миллиарда рублей. При этом в параметрах закона о бюджете плановый дефицит на весь 2026 год заложен в сумме 391,1 миллиона рублей. По закону (Бюджетный кодекс, статья 102) Российская Федерация не отвечает по долгам субъектов, если выпуск не обеспечен отдельной госгарантией РФ. Проще говоря: если у региона проблемы с бюджетом, федеральный центр помогать не обязан. Регион отвечает по своим облигациям сам. Это видно и по рейтингам. ОФЗ — AAA, высшая надёжность. А облигации Томской области — BBB+. Разница в несколько ступеней. Выпуски Томской области, что торгуются сейчас (рейтинг у всех BBB+): • Томскобл24 — купон 26%, до 2027 • ТомскАдм 9 — купон 26%, до 2026 • Томскобл25 — купон 18,25%, до 2028 Купон 26% как бы намекает: риск реальный. Рынок не платит столько за «почти ОФЗ». Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.