# Яндекс: есть ли потенциал роста?
# Яндекс: есть ли потенциал роста? Акции Яндекса (YDEX) сейчас стоят около **3 830 ₽**. За последний год котировки снизились примерно на 12%, хотя сам бизнес продолжает расти. И вот здесь возникает интересная ситуация: **акции выглядят слабее бизнеса**. ### 📈 Что происходит с компанией? По итогам первого полугодия 2026 года: • выручка — **759 млрд ₽**, +19% год к году; • скорректированная EBITDA — **162 млрд ₽**, +41%; • скорректированная чистая прибыль — **82 млрд ₽**, +90%; • маржа EBITDA выросла до **21,4%** против 18% годом ранее. Причём Яндекс уже не просто поисковик и реклама. Главные точки роста сейчас — **городские сервисы, финансовые сервисы, подписка Плюс, B2B-технологии и ИИ**. Например, выручка городских сервисов во II квартале выросла на **18%**, а EBITDA — сразу на **168%**. Финансовые сервисы внутри персональных сервисов увеличили выручку на **51%**. ### 💰 А дорого ли стоит акция? Здесь самое интересное. При цене около 3 830 ₽ капитализация Яндекса составляет примерно **411 млрд ₽**, а текущий P/E — около **12**. Для компании, которая показывает двузначный рост выручки и значительно быстрее увеличивает прибыль, **оценка уже не выглядит запредельной**. Более того, Яндекс ожидает по итогам 2026 года около **350 млрд ₽ скорректированной EBITDA** при росте выручки примерно на 20%. ### 🚀 Откуда может взяться дальнейший рост? Главный драйвер — не увеличение количества поисковых запросов. Яндекс постепенно превращается в **экосистему**, где один пользователь может приносить компании деньги сразу через несколько сервисов: поиск, рекламу, такси, доставку, маркетплейс, Плюс, финтех и B2B. Если новые направления продолжат становиться прибыльнее, компания сможет одновременно увеличивать **выручку и маржинальность**. А это именно та комбинация, которую любит фондовый рынок. ### ⚠️ Но риски есть Главный риск — высокие ожидания от будущего роста. Если экономика замедлится, рекламный рынок просядет или новые направления потребуют больше инвестиций, чем ожидается, переоценка акции может затянуться. Кроме того, поиск и ИИ остаются зоной, где Яндексу придётся постоянно увеличивать расходы на технологии. ### 🎯 Мой вывод **Потенциал роста у Яндекса есть.** При текущей оценке я бы уже не называл YDEX явно переоценённой акцией. Компания растёт быстрее, чем меняется её рыночная оценка, а улучшение рентабельности может стать дополнительным катализатором. При сохранении темпов роста **зона 4 500–5 000 ₽** выглядит достижимой на горизонте 12–18 месяцев — это примерно **+17–30%** от текущих уровней. Но покупать всю позицию одним заходом я бы не стал. **Яндекс интереснее выглядит как история для постепенного набора на коррекциях**, особенно если рынок даст возможность купить бумагу заметно ниже 3 800 ₽. **ГЛАВНЫЙ ВЫВОД:** Яндекс сейчас интересен не потому, что его акции сильно упали. Интересен сам факт, что **прибыль и маржинальность растут значительно быстрее котировок**. Если эта тенденция сохранится, рынок ещё может пересмотреть стоимость компании вверх. *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.*