# Яндекс: что скрывается за рекордной прибылью?
# Яндекс: что скрывается за рекордной прибылью? На первый взгляд у «Яндекса» всё выглядит почти идеально: за первое полугодие 2026 года выручка выросла на **19% — до 759 млрд рублей**, скорректированная EBITDA — на **41%, до 162 млрд**, а скорректированная чистая прибыль — на **90%, до 82,2 млрд рублей**. Но главное здесь не сама прибыль. **«Яндекс» начинает зарабатывать больше не только за счёт роста бизнеса, но и за счёт улучшения его структуры.** Маржинальность EBITDA за полугодие поднялась с 18% до 21,4%. Это означает, что каждый дополнительный рубль выручки всё эффективнее превращается в операционный результат. Есть и ещё один важный момент. Растёт подписочный бизнес: выручка «Яндекс Плюса» во втором квартале увеличилась на **27%**, до 28 млрд рублей. Это более стабильный источник денежных потоков, чем рекламная выручка. При этом поиск и ИИ пока не демонстрируют такого же темпа: выручка сегмента за полугодие выросла лишь на **4%**. Значит, главный вопрос для инвестора — сможет ли компания превратить ИИ и новые технологии в самостоятельный источник быстрого роста. **Мой вывод:** рекордная прибыль «Яндекса» — это не случайный всплеск. Финансовые показатели действительно улучшаются, а рентабельность растёт. Но рынок уже учитывает высокие ожидания. Поэтому сейчас интереснее смотреть не на то, **сколько «Яндекс» заработал**, а на то, **с какой скоростью прибыль будет расти дальше**. Именно это определит, станет ли текущая цена акций началом нового роста или уже отражает большую часть будущего потенциала. Не является индувидуальной инвестиционной рекомендацией