Какое финансовое будущее у Wildberries?
Какое финансовое будущее у Wildberries? Любопытно, но прямо сегодня у RWB проходят технические работы с сервисом досрочного вывода средств. Плановый вывод работает в штатном режиме, а вот этот сервис нужно, получается, починить, но, честно говоря, время для таких техработ не самое удачное. И так все продавцы на нервах, и не только у WB, о чём ниже, а тут такое. Поэтому я не удивился, когда увидел вопрос моего подписчика о финансовом будущем WB. Давайте разберёмся. Оборот группы RWB по итогам 2025 года — 6,1 трлн рублей. Чистая прибыль составила 175 млрд рублей — не так уж много, но связано это с тем, что компания вкладывает в своё развитие, удерживая уже сейчас около 33–45% рынка онлайн-торговли РФ. Ключевой фактор стабильности, как я вижу, — альянс с ВТБ. Банк выкупает 5% в банке WB с опционом на увеличение. Сделка должна закрыться в течение текущего лета, одновременно ВТБ планирует привлечь 300–400 млрд рублей на совместные финтех-проекты с маркетплейсом — SPO обсуждалось по графику на август. В принципе, наличие такого партнёра — мощнейший сигнал поддержки ликвидности, исключающий технический дефолт в обозримом будущем. Теперь про удары по складам и потери продавцов. Скажу сразу: вижу, что ситуация очень непростая. Ущерб за последние дни получили склады, которые представляют не менее 8% логистических мощностей WB, даже с учётом того, что сегодня склад компании в Котовске Тамбовской области перезапустили. Оценочный ущерб товарам селлеров составляет порядка 100-150 млрд рублей. WB начал частичные выплаты пострадавшим продавцам, однако не всем, и по суммам у многих селлеров есть вопросы. Прямые затраты самой WB на восстановление инфраструктуры оцениваются в несколько десятков млрд рублей. То есть суммарно объём потерь превышает размер чистой прибыли 2025 года, однако, учитывая, что за спиной WB теперь можно всё явственнее разглядеть ВТБ, деньги на решение всех вопросов найти можно. Кстати, злоключения WB на складах не заканчиваются. Банк WB попал под санкции ЕС и Великобритании, так что риск удаления приложения WB (отдельного приложения для WB Банка нет, в отличие от банка Ozon) из App Store и Google Play ненулевой. Вообще, в широком финансовом смысле WB в каком-то смысле «спасает» своё лицо тем, что у неё нет акций на бирже. Иначе бы все увидели вакханалию с пробитием дна за дном по ним, учитывая всю трагичность ситуации со складами в последние дни. При этом негативный эффект сказывается и на настроениях владельцев бумаг Ozon. Эта-то компания с акциями, и вот сейчас мы видим, что происходит: сегодня они падают на 5,47%, а держатели бумаг видят, как из каждых 100 рублей, в них вложенных, «испарилось» за год почти 39. Пессимизм есть и по Яндексу, с их Яндекс Маркетом и всё той же, плюс-минус, моделью бизнеса, что и у WB с Ozon: бумаги сегодня — минус 1,5%, за год — минус 16,2%. Обе компании сегодня падают быстрее рынка в целом: Индекс Мосбиржи снижается сегодня лишь на 0,5%. Что будет с WB в итоге? Компания ориентирована на развитие, и ей как раз своего рода подарок. RWB успешно зарегистрировала в Роспатенте товарный знак wibes.com сроком до октября 2034 года. По инфраструктуре и продавцам я уже сказал выше — компания имеет за спиной партнёра в лице ВТБ, может попросить его о льготной кредитной линии, например. Так что ничто не предвещает, что WB может вдруг разориться. Другой вопрос — ПВЗ. Большинство из них не входят в контур собственности компании. Логистические проблемы могут ударить по обороту некоторых из них, часть может закрыться, перепрофилироваться или уйти под Ozon или Яндекс Маркет. Убегать продавцам в принципе с онлайн-торговли я бы не советовал. Почитал, что пишут те же китайские наши коллеги, работающие на WB: охают и ахают, но говорят друг другу: если уйдём — наше место будет моментально занято другими. Мыслят в верном направлении. Подпишись на Чёрного Лебедя в MAX