Полюс упал на 50%. Дивиденды отменили до 2030 года.
Полюс упал на 50%. Дивиденды отменили до 2030 года. 8 июля Полюс объявил дивидендов не будет до 2030 года. Акция за день рухнула с примерно 1 900 до 1 377 ₽ минус 26% и дальше продолжила лететь вниз, текущая цена 926 рублей за акцию. Падение больше чем на 50% за неделю! Паника во всей красе, предлагаю внести толику здравого смысла и посчитать на калькуляторе. Сколько стоят отмененные дивиденды За весь 2025 год Полюс выплатил дивидендами 56,8 ₽ на акцию. За один I квартал 2026 29 ₽. Возьмём щедрый ориентир: 120 ₽ в год. За четыре года заморозки акционер недополучит примерно 480 ₽ на акцию в оптимистичном сценарии. На панике цены упали на 1000 ₽ почти, в 2 раза больше, чем предполагаемые дивиденды за следующие 4 года… Почему так произошло? Потому что инвесторами сейчас управляет страх и не желание смотреть чуть дальше, чем на пару месяцев вперед. Разговоры о повышении НДПИ, падение рублёвого золота и недоверие к тому, что менеджмент сделает дальше. Куда уходят деньги Отмененные дивиденды пойдут на благо компании. У Полюса идут огромные стройки, Сухой Лог около $6 млрд капзатрат, запуск в 2028–2029. Плюс Чульбаткан и Чертово Корыто. Цель удвоить добычу до 6 млн унций к 2030 году. Давайте прикинем на салфетке, 6 млн унций добычи золота в 30 году × $4 000 за унцию (пессимистично) ≈ $24 млрд выручки против $8,7 млрд за 2025 год. Даже если срезать этот прогноз наполовину на выходе компания другого масштаба. И это не история спасения утопающего. Выручка у компании растет, долг минимальный, деньги есть. Она выбрала рост вместо выплат дивидендов. Такое уже было Полюс пропускал дивиденды в 2022 и 2023 годах, тогда акции падали до 500 рублей и потом отрастали до 2800 рублей. Не платил за 14, 15, 16 года, тогда рынок не реагировал. Сейчас изменился контекст, люди всего бояться и готовы отдавать хорошие бумаги за бесценок. Риски, о которых надо помнить Рублёвая цена золота. Пока рубль крепкий, долларовые рекорды в отчётности не приводят к росту прибыли. Налоги. Оцениваю не намерения, а возможности, бюджету нужны деньги, золотодобытчики это удобная цель. Повышение НДПИ съест часть будущей прибыли. Исполнение. $6 млрд при дорогих деньгах, санкциях и логистике, сроки и смета могут поехать. Между обещанием 2030 года и реальностью может быть различие. Что в сухом остатке Для дивидендного инвестора идея умерла до 2030 года. Это факт, да. Для стоимостного, рынок отдаёт растущую компанию с дисконтом за то, что она инвестирует в рост.