«Восходящая звезда» (rising star) – облигация или эмитент, чей кредитный рейтинг, перво... — 20 августа 2026 г. в 08:30:01.270
«Восходящая звезда» (rising star) – облигация или эмитент, чей кредитный рейтинг, первоначально находившийся на спекулятивном уровне, благодаря улучшению финансового положения повышается настолько, что уже перешел в инвестиционный уровень либо, по ожиданиям рынка, скоро в него перейдет. 👥 Как только рейтинг пересекает границу инвестиционного уровня, бумага становится доступна широкому кругу институциональных инвесторов, которые раньше не могли ее держать по своей инвестиционной декларации. Приток новых средств в облигации сужает спред к бенчмарку, что означает потенциально более дешевые новые заимствования и рефинансирование текущего долга. Таким образом, механика зеркально противоположна той, что заложена в ratings cliff или в «падшем ангеле». Вместо каскада негативных последствий здесь запускается обратный процесс: улучшение рейтинга и переход его в инвестиционный уровень значительно снижают стоимость фондирования эмитента, что дополнительно укрепляет его финансовое положение. Условно можно выделить два сценария перехода в статус «восходящих звезд»: 💥 Первое восхождение. Эмитент изначально выпускал облигации как высокодоходные (ВДО), никогда не имел инвестиционного рейтинга и постепенно наращивал кредитное качество, пока не достиг инвестиционного уровня либо не приблизился к нему вплотную. 💥 Возвращение. У компании уже был инвестиционный уровень, но затем он был понижен до спекулятивного («падший ангел»). Однако затем эмитент заново заслужил инвестиционный статус, перейдя в статус «восходящей звезды». Возможность заработать на «восходящих звездах» может возникнуть еще до официального повышения рейтинга до инвестиционного уровня. Если рынок заранее ожидает, что рейтинговые агентства переведут эмитента в инвестиционный класс, цены его облигаций могут начать расти еще до самого решения. В этом случае инвестор пытается получить доход за счет опережающей переоценки кредитного риска. Пример. 🎥 Первые бонды Netflix разместила еще в 2009 году в качестве ВДО (со спекулятивным рейтингом). В дальнейшем эмитент много лет оставался классическим high-yield заемщиком, занимая деньги на производство контента. В 2021 году компания получила инвестиционный рейтинг от первого агентства, в 2023 году – от второго. На следующий год Netflix впервые вышел на рынок инвестиционных облигаций. #это_база 📍Эксперт РА в МАКС 📍Эксперт РА в Telegram