Первичные размещения 14.09 - 19.09 — 14 сентября 2026 г. в 08:15:00.856
Первичные размещения 14.09 - 19.09 На этой неделе мы выкладываем первые 4 эмитента — это часть общего обзора. Полная версия со всеми эмитентами, таблицами и описаниями доступна по подписке на Юнити. ДиректЛизинг Небольшой лизинг решил собирать выпуск через книгу, и очень вероятно, что это частичный рефинанс 7-го выпуска. Размещение примечательно очень длинным сроком и амортизацией с первого купона. Ближайший по сроку 4-летний фикс с 27% купоном торгуется около номинала, что делает снижение итогового купона в новом выпуске маловероятным. Из рисков — скорый пересмотр рейтинга АКРА. Тем более по рейтингу висит Развивающийся прогноз. ╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸ БАНК ДОМ РФ Очевидно, что институционалы предпочитают участвовать во флоатерах, что мы видим по резкому росту таких размещений в высоких рейтингах. Данный суборд только подтверждает эту тенденцию. Понятно, что с учётом номинала в 100 млн руб. он малоинтересен физикам, но зато мы видим, какой реальный спред к КС может быть предложен институтам. ╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸ МЭЙЛ РУ ФИНАНС (дочерняя компания VK) Вероятно, это частичный рефинанс 1-го выпуска, который должен быть погашен 15 сентября. Понятно, что у компании есть доступная ликвидность, но хотят сохранить облигационный долг сравнительно неизменным. У компании есть похожий по дюрации флоатер со спредом КС +1,75 п.п., который торгуется на номинале, что ограничивает потенциал снижения спреда в новом выпуске. ╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸ СОПФ ДОМ РФ Большинство выпусков эмитента (именно СОПФ) неликвидны, что говорит о преобладании институтов в таких выпусках. Формально все уровни спреда выше 1,6 п.п. могут выглядеть привлекательно с учётом высокого рейтинга, но ситуация с ликвидностью портит впечатление. ╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸ На текущей неделе в Unity разобраны: ▪️НАЦПРОЕКТСТРОЙ КАПИТАЛ ▪️ПКО Вернем ▪️ЕВРОПЛАН 🔥 Купить подписку по ссылке #первичка