Как быстро будет выправляться ситуация на российском фондовом рынке? И вообще — а будет... — 29 июня 2026 г. в 06:22:56.712
Как быстро будет выправляться ситуация на российском фондовом рынке? И вообще — а будет ли она выправляться? Сегодня многие задаются этим вопросом: не случится ли так, что власти решат отказаться от рыночных инструментов в пользу возврата к плановой экономике и государственному распределению ресурсов? В такой конструкции фондовый рынок теряет всякое значение. Мы отлично понимаем эту угрозу. Однако я думаю, что этого не произойдёт. Почему? Потому что одна из главных экономических мантр наших властей — необходимость направить в экономику средства граждан, хранящиеся на банковских счетах. Об этом говорят все, от Минфина до оппозиции. Проблема лишь в том, что эти деньги уже давно работают в нашей экономике. Они находятся в кредитах, выданных населению и бизнесу, и вложены в ценные бумаги, включая государственные облигации. По сути, они так или иначе уже крутятся в обороте. Более того, доходы бюджета от несырьевого сектора сегодня значительно превышают нефтегазовые поступления. А в мире ещё не придумано более эффективного инструмента привлечения капитала, в частности в несырьевой сектор, чем фондовый рынок. Именно понимая это, государство ранее ставило цель увеличить капитализацию российского рынка до 60% от ВВП. Только живой и качественно работающий фондовый рынок способен постоянно работать как огромный насос, привлекая средства в экономику: через систему государственных заимствований и корпоративный сектор. Без него невозможно провести дальнейшую приватизацию или привлечь инвестиции в бизнес. Поэтому, как бы ни хотелось сторонникам иных моделей, нам никуда не деться от рыночной системы. Если же попытаться избавиться от неё, экономика просто посыплется. Кстати, недавний эксперимент с резким повышением налоговой нагрузки на малый бизнес о чем в итоге говорит? Власти хотели привлечь в бюджет 300–400 миллиардов рублей, но в итоге спровоцировали потери на несколько триллионов. Это не мои домыслы, а данные Общероссийской общественной организации МСП «Опора России» (можно посмотреть недавнее интервью с вице-президентом организации Мариной Блудян в VK Видео и на YouTube). Посмотрите, насколько эффективно работает американский рынок: только он позволяет поддерживать колоссальный государственный долг США и крайне результативно привлекать деньги в реальный сектор. Так что российский фондовый рынок никуда не денется. Без его развития, без его роста, без хорошего настроения на нём по-настоящему привлечь средства — и не только, кстати, в нефтянку — невозможно. Когда же начнётся восстановление рынка? Основа финансового рынка — рынок бондов. Это как фундамент всего рынка. Как только фундамент перестанет проседать и шататься — рынок акций должен успокоиться и имеет шанс на разворот. Ну и разумеется, мы уже не раз говорили об этом: когда появится малейший лучик надежды на деэскалацию конфликта и остановку боевых действий. Ключевым же сигналом станет изменение политики Центрального банка: намёки на реальное сокращение реальной ставки (той, что выше инфляции) и смягчение денежно-кредитной политики. Я понимаю, что всё это звучит банально, но, увы, иных рецептов сегодня вряд ли можно найти. Что касается сроков... Здесь очень сложно прогнозировать. Возможно, потребуется 2–3 месяца, а возможно, и больше. Я не знаю, так как это зависит не от меня. Давайте сразу оговоримся: я не могу давать каких-либо гарантий. Но опыт показывает — очень распространённая картинка — отчаяние и чувство безнадёжности сменятся сперва попытками отскока. А вот далее — началом осторожного роста. Ну и наконец — началом уже полноценного роста. Ну и выигрывают в итоге те, кто не спеша формировал свои портфели, пользуя низкие цены и получая очень дешёвые средние цены. Главное — не пытаться ловить дно и не ставить «на всю котлету».