Молчание тоже стоит денег. И сейчас оно обходится рынку слишком дорого — 11 июля 2026 г. в 07:53:03.537
Молчание тоже стоит денег. И сейчас оно обходится рынку слишком дорого Вчера выступал на РБК. — Евгений Борисович, что должно произойти, чтобы рынок наконец развернулся вверх? На мой взгляд, нынешний кризис — это, если хотите, кризис обманутых надежд. Поэтому и остановить падение могут прежде всего новые надежды. Надежды на то, что стороны конфликта все-таки найдут общий язык. Надежды на то, что дефицит бюджета окажется не таким страшным, как сегодня опасаются. Надежды на то, что стоимость денег к концу года будет ниже, чем рынок закладывает сейчас. И так далее. Разумеется, я не наивен. Главные причины падения рынка — экономические. Но нельзя забывать и другое. Российский рынок сегодня во многом определяется поведением частных инвесторов. А значит, эмоциональный фактор играет огромную роль. Что может остановить падение российского фондового рынка? 1️⃣Ну, к примеру, более активная позиция финансовых властей. Почему до сих пор нет быстрой и понятной реакции на происходящее? Даже вербальные интервенции в такой ситуации были бы полезны. Мне кажется, стратегия «рынок сам себя сбалансирует» сейчас не самая удачная. На рынке сформировалась паника. Любые внятные и конкретные позитивные сигналы могли бы ее существенно ослабить. Тем более что ЦБ уже предпринял важный шаг. Максимальный объем ликвидности по еженедельным аукционам РЕПО был увеличен с 4,1 до 6,2 трлн рублей. Это помогло снизить дефицит ликвидности и фактически остановило падение рынка облигаций. Отлично! Но если бы это решение сопровождалось более активной информационной поддержкой, эффект, уверен, был бы сильнее. Главное — инвесторы увидели бы, что финансовые власти держат ситуацию под контролем и готовы действовать. Согласитесь, чего стоило просто сказать об этом официально и понятным человеческим языком? 2️⃣Завершение топливного кризиса Сегодня дефицит топлива, по оценкам, достигает 35% потребности рынка. Цены продолжают расти. Только за прошлую неделю бензин подорожал еще на 2,1% — очень серьезный рост для такого короткого периода. Все это усиливает опасения по поводу инфляции и возможного повышения ключевой ставки. Однако импорт бензина тоже увеличивается и в какой-то момент может стабилизировать цены. Как только ситуация с топливом нормализуется, часть этих страхов уйдет сама собой. И об этом тоже вполне можно было бы говорить открыто. 3️⃣Внешние факторы, которые могут сыграть на руку России К примеру, эскалация конфликта на Ближнем Востоке, рост цен на нефть, сокращение дисконта на российскую нефть — все это способно поддержать российский рынок. Конечно, самый сильный позитивный фактор — перспектива мира в Европе. Но это уже не вопрос финансовых властей. Зато громко сказать, что ситуация с ликвидностью находится под контролем, они вполне могли бы. И это действительно помогло бы успокоить рынок. Именно это я и пытался объяснить в интервью РБК. Информационная политика — это тоже инструмент управления ожиданиями. Особенно в моменты, когда рынком движут эмоции. Похоже, просадка еще не закончилась. Так что время для четкого сигнала со стороны ЦБ, который способен хотя бы частично сбить панику, еще остается. И, кстати, не забывайте. ЦБ и Минфину уже удалось стабилизировать рынок облигаций. Индекс RGBI за последнюю неделю вырос со 111 до 114 пунктов. А ведь именно с падения облигаций и началась вся эта история. Во многом ситуацию удалось переломить благодаря оперативному предоставлению ликвидности. Значит, если удалось успокоить рынок облигаций, значит, можно помочь успокоиться и рынку акций. Нужно лишь вовремя и достаточно громко об этом сказать.