Когда в Сеуле началась лавинообразная принудительная ликвидация позиций, глобальным фон... — 20 июля 2026 г. в 10:51:37.248
Когда в Сеуле началась лавинообразная принудительная ликвидация позиций, глобальным фондам пришлось срочно продавать другие, даже прибыльные активы в Азии и США, чтобы покрыть убытки и зафиксировать кэш. По цепочке скорректировался японский Nikkei (минус 6,44% за неделю), тайваньский TWSE (минус 5,92%). S&P 500 потерял по итогам недели 1,55%, Nasdaq — 2,9%, а индекс полупроводников Филадельфийской фондовой биржи (SOX) просел на 10%. Такие компании, как Meta (признана в РФ экстремистской и запрещена), Alphabet и Amazon, разместили с начала 2025 года облигаций на сумму более $300 млрд (около 27% от этого объема было номинировано в валютах вроде британского фунта, евро и японской иены) для финансирования центров обработки данных и другой инфраструктуры ИИ. Однако сейчас их котировки подверглись сильному давлению: по данным Bloomberg, порядка 79% бумаг сектора, появившихся на рынке с начала 2025 года, теперь торгуются с более широким спредом к бенчмарку, чем в момент размещения. Падение мировых фондовых рынков вызвало бегство капитала в кэш или защитные активы. Доходность казначейских облигаций снизилась вдоль кривой: с 4,28% до 4,18% по двухлетним бумагам и с 4,63% до 4,55% по десятилетним. Кроме того, рост спроса на защиту от дефолта (CDS) привел к скачку ключевых индексов: iTraxx Europe за последние две недели вырос сразу на 2,75 б.п., а iTraxx Crossover — почти на 18 б.п. Интересно, что чисто техническая и психологическая «история жадности», связанная с необеспеченной торговлей в кредит, вновь поставила под сомнение как темпы, так и окупаемость инвестиций в сектор ИИ. Для ветеранов финансового рынка это не новость — любые новые увлечения инвесторов, еще со времен «текила-кризиса» 1994 года в Мексике, хайпа на развивающихся рынках или доткомов начала нулевых, всегда говорили как о прорыве и прогрессе, так и о ринувшейся в узкий ручей новой идеи огромной волне мало что понимающих, но жадных участников. В этот момент рыночная капитализация компаний полностью отрывается от их реальной выручки: цена взлетает просто потому, что «тема популярная», а «завтра придет кто-то еще более жадный и выкупит все» (классическая Greater Fool Theory).