🏦 МТС Банк. За счёт чего восстановление? — 16 июня 2026 г. в 05:00:10.100
🏦 МТС Банк. За счёт чего восстановление? Сегодня под нашим прицелом МТС Банк и его финансовые результаты по итогам 1 квартала 2026 года: - Чистый процентный доход: 6,9 млрд руб (рост в 3,7 раза г/г) - Чистый комиссионный доход: 4,2 млрд руб (+37,9% г/г) - Чистая прибыль: 2,5 млрд руб (рост в 2,6 раза г/г) 📈 В 1 квартале 2026 года чистый процентный доход после формирования резервов вырос в 3,7 раза г/г - до 6,9 млрд руб. за счёт увеличения объемов выдачи высокомаржинальных кредитов, которые способствовали росту доходности активов. Также положительно сказалось снижение стоимости привлеченных средств. В то же время чистый комиссионный доход и непроцентные доходы прибавили 37,9% г/г - до 4,2 млрд руб., что обусловлено развитием направлений платежей и переводов, оборот которых в отчетном периоде увеличился на 35,2% г/г. В результате чистая прибыль выросла в 2,6 раза относительно прошлого года и составила 2,5 млрд руб. *Чистые процентные доходы до формирования резервов выросли на 64,9% г/г - до 14,3 млрд руб. При этом чистые комиссионные доходы снизились на 19,9% г/г - до 3,2 млрд руб. — резервы под кредитные убытки выросли на 9,5% г/г - до 7,4 млрд руб. — операционные расходы выросли на 46,3% г/г - до 6,8 млрд руб. — чистая процентная маржа выросла на с 5,8% до 8,1%. — отношение доходов к расходам снизилось с 39,5% до 36,6%. — рентабельность капитала составила 9,3% (против 4,2% г/г). ❗️Кредитный портфель после создания резервов сократился на 3,2% г/г - до 327,8 млрд руб. — банк делает сознательный выбор, снижая темпы выдач и фокусируясь на качестве заемщиков. Одним из ключевых направлений остаются кредитные карты — ROE по кредитным картам превышает 70%. Портфель кредитных карт вырос на 4,8% г/г - до 90,3 млрд руб. *Из самого негативного, что бросается в глаза — неработающие кредиты (NPL 90+) на уровне 10,6%. Доля просрочки стоит на месте, посмотрим, что будет дальше.. ––––––––––––––––––––––––––– 💼 Дивиденды СД МТС Банка рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 96,12 рублей на акцию, что предполагает 8,0% дивдоходности к текущей цене. На выплату направили 25% от чистой прибыли по МСФО. Отсечка — 10 июля. При консервативном сценарии за 2026 год банк заработает порядка 18 млрд руб. При payout 25% дивиденды можно ожидать в районе ~130 рублей или ~11% дивдоходности к текущей цене. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Отчет МТС Банка за 1 квартал 2026 года получился двояким. С одной стороны, банк продемонстрировал восстановление по ряду ключевых финансовых показателей и улучшил операционную эффективность. В частности, выросла чистая прибыль и чистая процентная маржа, а рентабельность капитала увеличилась более чем в два раза. При этом соотношение расходов к доходам уменьшилось. С другой стороны, доля просрочки остается на высоком уровне, операционные расходы и резервы растут, а комиссионные доходы (без учета непроцентных доходов) продолжают снижаться. 👆 Собственно поэтому МТС Банк продолжает торговаться с дисконтом: P/B 1Q = 0,39x. Напомню, что ключевым драйвером в кейсе МТС Банка выступает снижение ключевой ставки и переоценка пакета ОФЗ. Учитывая, что динамика снижения сейчас несколько забуксовала, то я бы не ждал какого-то прорыва в 2026 году. Долгосрочный таргет без изменений — 1600 рублей за акцию. При этом важно следить за вышеупомянутыми моментами и держать руку на пульсе (если держите акции). Жми🔥, если держишь МТС Банк!