ГИ

Газпромбанк Инвестиции

Финансы и инвестиции · 30 октября 2026 г.

Открыть канал в MAX

💻 Яндекс: замедление роста и отзыв годового прогноза

💻 Яндекс: замедление роста и отзыв годового прогноза Яндекс опубликовал финансовые результаты по МСФО за третий квартал 2026 года, продемонстрировав замедление роста основных финансовых показателей. 💯 Главные цифры 🔹 Выручка в третьем квартале 2026 года выросла на 12% г/г до 411 млрд рублей против +16% г/г во втором квартале. 🔹 Консолидированная EBITDA в отчетном квартале составила 88 млрд руб. (+12% г/г), при этом рентабельность EBITDA составила 21,4%, что на 1,6 п.п. ниже уровня предыдущего квартала.  🔹 Скорректированная чистая прибыль увеличилась в отчетном квартале на 2% г/г до 46 млрд руб.  🔹 Городские сервисы: выручка составила 222,7 млрд руб. (+11% г/г), EBITDA – 28,9 млрд руб. (+53% г/г) благодаря повышению эффективности райдтеха и Яндекс Еды. При этом рост GMV электронной коммерции ускорился до 7% г/г (+5 п.п. кв/кв), однако сегмент вновь показал отрицательную EBITDA. Компания сохраняет цель по выходу электронной коммерции на устойчивую безубыточность в 2027 г. ✍️ Прогноз на 2026 год и комментарии компании ▪️ Яндекс отозвал прогноз на 2026 год, ранее предполагавший рост выручки на 20% г/г и EBITDA около 350 млрд рублей, сославшись на неопределенность после атак на дата-центры. Компания рассмотрит возможность возобновления публикации прогнозов со следующего квартала. ▪️ Компания заявила, что восстановила ключевые функции сервисов после повреждения дата-центров в октябре, продолжает оценивать ущерб, а также планирует переход к более распределенной модели инфраструктуры. При этом увеличивать ранее запланированный объем капитальных затрат в 2026 году не предполагается. Мнение аналитиков Газпромбанка ✔️ При относительно устойчивой динамике EBITDA и чистой прибыли, аналитики Газпромбанка отмечают замедление роста выручки до 12% г/г и снижение консолидированной рентабельности. Рост основного сегмента «Поиск и ИИ» остается слабым (+4% г/г), тогда как сильные результаты B2B Тех и Городских сервисов не компенсируют замедление бизнеса на уровне группы. ✔️ Несмотря на отзыв прогноза на 2026 г. ввиду повреждения ЦОДов, наши аналитики отмечают, что для достижения роста выручки на 20% по итогам года компании потребовалось бы существенное ускорение в четвертом квартале, а для выполнения прогноза по EBITDA – заработать ~100 млрд рублей в четвертом квартале 2026 г. Аналитики Газпромбанка полагают, что повреждения инфраструктуры усилили неопределенность, однако не являются единственной причиной ухудшения перспектив выполнения прогноза. ✔️ Наши аналитики сохраняют позитивный взгляд на долгосрочные перспективы Яндекса, учитывая лидерские позиции компании в ключевых сегментах, развитие ИИ и рост высокомаржинального B2B-бизнеса. Однако на краткосрочном горизонте замедление финансовых показателей, отзыв годового прогноза и сохраняющиеся инфраструктурные риски могут ограничивать потенциал роста акций.