🏠 Отчет ДОМ.РФ: лучше Сбера? — 30 июля 2026 г. в 11:07:02.429
🏠 Отчет ДОМ.РФ: лучше Сбера? Вслед за Сбербанком отчет по МСФО за первое полугодие опубликовал ДОМ.РФ. Рассмотрим результаты подробнее. ➖ чистые процентные доходы: 89 млрд руб. (+30% г/г) ➖ комиссионные доходы: 23,7 млрд руб. (+47% г/г) ➖ рентабельность капитала (ROE): 23,8% (+2,2 п.п. г/г) ➖ чистая процентная маржа: 4,3% (+0,3 п.п. г/г) ➖ чистая прибыль: 57,2 млрд руб. (+46% г/г) Благодаря небольшим размерам ДОМ.РФ из квартала в квартал показывает двузначные темпы роста. Чистые доходы растут благодаря увеличению кредитного портфеля на 24,9% г/г, а также росту процентной маржи. К слову, процентная маржа у ДОМ.РФ ниже, чем у Сбера (6,7%), зато у него ниже стоимость риска (0,7% против 1,2% у Сбера). В текущей ситуации, когда растет число дефолтов и ухудшается качество кредитов, небольшая стоимость риска является хорошим преимуществом. У ДОМ.РФ она одна из самых низких в секторе. Комиссионные доходы растут в основном благодаря сделкам секьюритизации, а также вознаграждению за выполнение функций агента. 💰 Во втором квартале менеджмент ДОМ.РФ в отличие от Сбера ожидает ускорение роста доходов. По итогам года прогнозируют чистую прибыль в размере 117 млрд руб. (+30%) при рентабельности капитала 23,4%. Если компания сможет достичь этих результатов, дивиденд за 2026 год составит ~325 руб. на акцию или 14,4% дивдоходности к текущим ценам. Мнение IF Stocks: ДОМ.РФ остается одной из самых быстрорастущих компаний на Московской бирже. По качеству бизнеса её можно сравнить со Сбербанком, хотя размеры по-прежнему не сопоставимы. Сказать, какая из компаний лучше сложно, они существенно отличаются по структуре бизнеса, но у ДОМ.РФ ниже стоимость риска, что в нынешней ситуации является жирным плюсом, выше темп роста чистой прибыли. У Сбера выше текущая рентабельность и маржинальность, а также гораздо больше размеры. При этом у ДОМ.РФ внушительный гайденс на 2026, один из немногих на рынке и сильные ожидания на 2 полугодие 2026. Для инвестора, который хочет вложиться в российский финансовый сектор, обе компании выглядят привлекательно. #Разбираем @IF_Stocks