🍅 Русагро платит дивиденды. Интересна ли компания? — 30 июля 2026 г. в 09:10:03.830
🍅 Русагро платит дивиденды. Интересна ли компания? С 19 июля акции Русагро выросли на 80%. Разбираемся, что происходит с компанией и интересны ли ее бумаги. ❓ Что с компанией Напомним, что в мае суд передал в доход государства 65% акций, принадлежавших предыдущему владельцу Вадиму Мошковичу, который сейчас под следствием. После чего пакет был передан под управление структуры Россельхозбанка ООО «РСХБ — Финанс». Останется ли компания в собственности государства или будет приватизирована — пока неизвестно. 💰 Щедрые дивиденды Посколько Русагро теперь принадлежит государству, последнему выгодно, чтобы компания платила дивиденды. В итоге эмитент заявил о первой с 2021 года выплате дивидендов из нераспределённой прибыли прошлых лет. Размер выплат составит 16,48 руб. на акцию, а общая сумма — 15 млрд руб. При текущей цене дивдоходность составит 16,7%. 🔼 Финансы и оценка Пока компания опубликовала только операционный отчет за первое полугодие: Выручка: ➖ за II квартал — 107,4 млрд руб. (+27% г/г); ➖ за шесть месяцев — 191,5 млрд руб. (+15% г/г). Производство и реализация за II квартал: ➖ производство сырого масла: +32% г/г; ➖ производство свинины в живом весе: +7% г/г; ➖ реализация зерновых культур: +199% г/г. Выручка растет не только за счет роста цен, но и за счет увеличения производства. Но проблема в том, что выручка это еще не деньги. Свободный денежный поток (FCF) в последние годы у Русагро был отрицательный, в результате чего долговая нагрузка растет. Чистый долг/EBITDA уже составляет 2,65х. На конец года на счетах компании было 14,5 млрд руб, то есть щедрые дивиденды будут выплачены скорее всего в долг. Мультипликаторы P/E и EV/EBITDA сейчас находятся на исторически средних для компании уровнях — 4,5 и 4,3х соответственно. По P/B, т.е. отношению цены к капиталу Русагро стоит примерно вдвое дешевле чем обычно (0,4х), это единственный аргумент в пользу бумаг. Мнение IF Stocks: На наш взгляд, Русагро сейчас оценена справедливо. С одной стороны есть недооценка по P/B, с другой остается высокая неопределенность с собственником компании и будущими дивидендами. Если в финансовом отчете за первое полугодие мы увидим положительный FCF, снижение долговой нагрузки, а затем продолжение выплаты дивидендов, Русагро продолжит расти. Сейчас же все положительные моменты уже учтены в цене. #Разбираем @IF_Stocks