💼 Готовим портфели к возможному топливному кризису — 20 августа 2026 г. в 09:41:01.788
💼 Готовим портфели к возможному топливному кризису Из всех щелей сегодня мы слышим о новых проблемах с доступностью топлива. Александр Новак вчера не стал отрицать возобновление напряжённой ситуации с бензином, но заявил, что все будет хорошо и плановые ремонты на НПЗ закончатся быстро. Как долго продлится топливный кризис мы предсказать не можем. Но вот отобрать, какие компании больше всего рискуют пострадать от дефицита топлива, вполне. Это не значит, что компании из списка нужно срочно продавать. Нет. Но изменить их доли в вашем портфеле или убрать из шорт-листа на покупку — список поможет. ❓ За какие компании стоит переживать 🍏 Магнит. На конец 2025 года в автопарке компании находилось почти 9 тысяч грузовиков. Это одна из самых «дизельных» компаний на рынке. Логистика по стране выливается в ощутимую «копеечку». Так ещё и онлайн-продажи у компании растут: на 63,8% до 68,3 млрд рублей во втором квартале. Часть доставок осуществляется на машинах, а значит и бензиновые расходы у компании присутствуют. 🍏 Лента. Компания в последнее время не слабо расширяется. Вроде как это даже хорошо, но рост масштаба приходится на период растущего дефицита топлива. В отчёте компания отмечает, что рост «прочих расходов» в большей степени обусловлен транспортом. У LENT 32 распределительных центра и более 1200 своих грузовиков. 🚗 Делимобиль. Бензин — прямая часть себестоимости продукта компании. В 1 полугодии выручка снизилась на 4%, при этом расходы на топливо выросли на 14% в расчёте на минуту поездки. При этом запаса прочности у компании нет: гигантское отношение чистого долга к EBITDA и ICR не врут — 5,8x и 1,3x соответственно. 📦 Ozon. Как и любой маркетплейс, Ozon «живёт» на доставке. Радует, что в крайнем отчёте компания отмечала снижение себестоимости услуг на заказ (в том числе доставки) на 12% за счёт оптимизации логистических процессов, хотя общая себестоимость услуг выросла на 53%. Инициативы в этом направлении помогут справиться с давлением на логистику страны в целом. Но вопрос, компенсируют ли они потенциальные потери полностью, остаётся открытым. ✈️ Аэрофлот. По сравнению с прошлым годом кол-во рейсов компании в 1 полугодии сократилось на 1,1%. Чистая прибыль упала на 76,6%. А себестоимость выросла на 13%. И на фоне падающих показателей по бизнесу главного авиаперевозчика РФ готовится ударить топливный кризис. За 6 месяцев 2026 года расходы на топлива оказались второй наиболее быстрорастущей статьёй расходов В копилку «под наблюдение» также можно отнести ДВМП, Совкомфлот, Globaltruck, Черкизово (сезонная зависимость в периоды посевной и уборочной кампании) и Русагро. Высокая косвенная зависимость от цен на топливо может проявляться и у ФосАгро, Акрона, Северстали, НЛМК Норникеля, Полюса, Селигдара, ЮГК, и Алросы из-за затрат на топливо для добывающей спецтехники. Сюда же отнесём Сегежу, бизнес которой в том числе зависит от транспортировки сырья. Мнение IF Stocks «Угроза» со стороны топливного рынка пока что остаётся неоднозначной и скорее «стихийной». Всё же в правительстве ищут способы предотвратить основные серьезные последствия и сгладить дефицит за счёт импорта. Материал инвестиционной рекомендацией не является. Мы лишь напоминаем о необходимости работать с рисками и в ближайшие месяцы особенно внимательно следить за компаниями, завязанными на логистике. #Разбираем @IF_Stocks