🌾 Почему прибыль Фосагро рухнула на 75% — 24 августа 2026 г. в 17:53:03.130
🌾 Почему прибыль Фосагро рухнула на 75% Фосагро отчиталась за второй квартал 2026 года, на чем ее акции в моменте снижались на 6%. Рассмотрим результаты подробнее и выясним, в чем причина негатива. ➖ выручка: 149,9 млрд руб. (+7% г/г) ➖ себестоимость продукции: 100,4 млрд руб. (+28,9% г/г) ➖ операционная прибыль: 21,7 млрд руб. (-39,9% г/г) ➖ чистая прибыль: 18,4 млрд руб. (-33,9% г/г) Результаты оказались лучше первого квартала, но все еще очень слабыми. За полугодие выручка упала на 5,8%, а чистая прибыль — на 75,3%. Снижение выручки в первом квартале частично можно объяснить укреплением рубля. Операционные результаты с этого года Фосагро не публикует, поэтому оценить объем продаж и производства не получится. А вот с чистой прибылью все интереснее. Ключевой компонент фосфорных удобрений — сера. Через Ормузский пролив осуществлялось около 50% мировых поставок серы. После начала иранского конфликта эти поставки прекратились, из-за чего цены на серу выросли более чем в 2 раза. В результате расходы Фосагро на серу выросли с 18,2 млрд руб. до 41,7 млрд руб. Цены на фосфорные удобрения тоже выросли, но лишь на 27%, из-за чего компания не может в полной мере получить выгоду от конфликта в Иране. 💰 Ждать ли дивидендов Ранее Фосагро уже отменила финальные дивиденды за 2025 год. За первое полугодие свободный денежный поток (FCF) составил около 15,2 млрд руб. В пересчёте на одну акцию это 117,3 руб. Если выплатить 100% FCF на дивиденды, то получится всего 2,3% доходности за полугодие. В прошлом году менеджмент заявлял, что будет платить менее 50% FCF при показателе “чистый долг/EBITDA” выше 1,5х. Сейчас он в районе 2х, поэтому за первое полугодие могут заплатить менее 1% или вовсе отменить дивиденды. Мнение IF Stocks: Проблемы Фосагро выглядят временными, уже сейчас компания активно решает проблемы с поставками серы. Что более печально: эмитент постепенно закрывается от миноритариев. С конца прошлого года они перестали платить дивиденды, публиковать операционные отчеты, а также пресс-релизы к финансовым отчетам. Если сравнивать с Акроном, Фосагро все же выглядит привлекательней, так как ее акции оцениваются в среднем в два раза ниже, а финансовые результаты примерно одинаковые. #Разбираем @IF_Stocks